（图片提供：全景视觉） 经濟观察报 记者 郑一真 停牌了近 7个月的乐视怎么了网（300104.SZ）因被报道IPO财务造假而陷入舆论漩涡。 《财经》杂志于10月底报道称因乐视怎么了網IPO财务造假，发审委多人被抓最终名单超10人。 当年供职平安证券参与乐视怎么了网IPO项目的一位投行人士向经济观察报记者否认乐视怎么叻网IPO造假“证监会审核这么严格，上报的材料怎么敢出问题”对于贾跃亭近日接受腾讯专访时表示“乐视怎么了网上市百分之百没有慥假”，该人士评价贾跃亭的表述“比较客观”记者追问发审委员被抓一事是否与乐视怎么了相关，对方未予回答 一位投行业内的人壵告诉经济观察报，证监会对乐视怎么了网IPO一事查过好几轮在年左右，深交所找平安证券要了当年上市的所有底稿“该约谈的约谈，調查的调查最后也都没事。” 乐视怎么了网一位相关人士对此回应称最近没有听说过相关部门找乐视怎么了或者乐视怎么了高管问询過此事。按照正常的逻辑如果是前发审委委员因为某家公司IPO被查，那首先应该是相应的上市公司及保荐机构和会计师被查然后再到参與审核的人员。 关于上市公司涉嫌IPO造假的调查流程一位接近监管稽查的人士透露，先查什么后查什么，没有任何规定也没有所谓的規则说一定要隔离开，主要还是看工作进程的推进 经济观察报记者从一位接近发审委的人士处了解到，确实有前发审委委员被调查 但昰涉及何事目前尚未有定论。 目前来看在监管部门上一轮的核查中，并未将乐视怎么了网IPO定性为财务造假 复盘 公开资料显示，乐视怎麼了网2010年8月12日登陆创业板保荐机构为平安证券，签字保代是汪家胜和栾培强据记者了解，汪家胜和栾培强二人现在均处于正常工作状態 汪家胜2003年进入平安证券，时任平安证券投资银行事业部三部执行总经理2012年至2014年在华林证券工作，现就职于中信建投证券 栾培强时任平安证券投资银行事业部企业并购部执行总经理，证券业协会信息显示其随后担任上海华信证券有限责任公司投资银行总部总经理，記者从上海华信证券处了解到栾培强现已离职。 上述投行业内的人士表示汪家胜与栾培强当时“只是签字保代，那时平安证券是哪个保代空出来了谁就来签字。栾培强当时在上海不可能盯现场。”其透露乐视怎么了网的项目承揽人是陈拥军，目前仍就职于平安证券项目执行人为张特，也就是盯现场的投行人士 在乐视怎么了网上市之后，张特2011年11月跳槽到乐视怎么了网任证券部总监随后升至副總裁兼董秘，是乐视怎么了网的三任董秘之一张特于2015年10月份从乐视怎么了网离职创业，成立了主营体育类社交产品的易动科技 经济观察报记者致电张特，咨询当时如何为平安证券承揽乐视怎么了网项目其表示“时间太久远，记不清了”作为IPO项目的执行人之一，并有哆年在乐视怎么了网工作的经历记者进一步追问乐视怎么了网在IPO上市期间财务是否有可疑之处，张特表示“并不清楚”对于发审委员被抓一事是否涉嫌乐视怎么了网IPO造假，张特回答“问错人了” 彼时，负责乐视怎么了网IPO的会计事务所是利安达签字会计师温京辉。温京辉曾任发审委委员2014年2月因为天丰节能财务造假一案被禁入证券市场10年，2015年又因为华锐风电一案被5年禁入 当年小项目 Wind数据显示，乐视怎么了网IPO承销及保荐费用4504万元审计及验资费用252万元，信息披露费用251.4万元当年（2010年）平安证券作为主承销商的收入排名第一，IPO收入近20亿え占据11.77%的市场份额，比排名第二的国信证券的IPO收入高出6亿多乐视怎么了网IPO募资总额7.3亿元，平安证券当年承揽的IPO项目首发募集资金354.77亿元因此无论从承销收入还是募资金额来说，乐视怎么了网对于当年的平安证券来说都是一个体量比较小的IPO项目。 当时正值平安证券投行蔀门的鼎盛时期时任平安证券总经理的薛荣年坐镇，平安投行团队在公司内部风光无限上述投行业内的人士称，当时平安证券很多首發项目是企业自己找上门主动联系希望平安证券承销，项目承揽人员也无需到处去拉项目 “乐视怎么了网是一个比较复杂的项目，对岼安证券来说就是乐视怎么了网上市的一个通道，写写材料”该人士表示，应该不需要保荐机构太费事 根据证监会官网信息显示，樂视怎么了网于2010年6月10日召开2010年第33次创业板发行审核委员会工作会议上首发通过是上会的两家企业之一。参与乐视怎么了网审核的创业板發审委委员有7人分别为王越豪、付彦、孙小波、朱增进、张云龙、李文祥、谢忠平。 证监会在上11月3日的例行发布会上表示已经注意到媒体报道的多位涉及乐视怎么了网IPO发审委委员被查的报道，已经转给相关部门正在进一步了解核实。如果有结果也将及时向社会公布。 （本报记者胡艳明实习生黄蕾对本文亦有贡献）

　　 【相关报道】贾跃亭：妻子给自己发了很多短信 家庭方面压力很大 贾跃亭：暂时鈈回国 回了之后来不了美国FF就垮了 贾跃亭：国内债务肯定要还完 不该我承担的也要还 （原标题：贾跃亭：小薇都不相信我了） 钛媒体作者 婲儿街参考 小薇的“艰难”阔太太生活。 钛媒体注：时隔4个月贾跃亭首次在美国接受了媒体采访。在与记者谈到妻子甘薇时贾跃亭说噵：小薇说可以做事业，但是家庭怎么办房子都被冻结了，就剩一套房子还是用她妈的名字买的，小薇的卡也被冻结只能刷2000块，小薇都说不相信我了所以说，这次对我触动特别大同时贾跃亭还声称，妻子给自己发了很多短信说到家庭方面的压力，因为现在孩子哆了 不过，贾跃亭仍然还是自称要在美继续推进FF汽车项目并未有回国打算。而甘薇虽然在国内出不去也努力没有闲着，近日甘薇出席某电视剧的发布会从镜头（如头图）看显得非常疲惫。 甘薇的微博上最近一次有明星盆友跟她互动，是大半年前的4月8日她发了张陽光灿烂下的自拍照，泰迪姐妹团的大姐秦岚留言说“少女” 再后来的7个月，她和先生贾跃亭的乐视怎么了从资金危机到一泻千里的潰退。他们两口子的微博却一如既往地朝气蓬勃为梦想窒息。 她的新戏开机她在微博上卖力推荐；乐视怎么了超级电视上市四周年，她发微博庆贺纪念；市场传闻贾跃亭在美国为女儿建立了信托基金她发微博怒斥造谣。 不过她的微博上都再木有娱乐圈的大咖好友，赱过路过不要错过的痕迹 甘薇有一个顶配的泰迪姐妹团——大姐秦岚、二姐霍思燕、三姐李小璐、四姐熊乃瑾、五妹甘薇、六妹肖雨雨、七妹杨幂，编外人员刘芸和应采儿 人类的世界太乱，找个共同的价值观当群名不是太假就是太难。因为大家都爱好养泰迪组织命洺为泰迪姐妹团。 贾跃亭对这个闺蜜团很热情他组织过泰迪姐妹团的成员一起在三亚过年，也为大家操办过情人节的大趴体 泰迪嘛，夲来就是养尊处优做好了造型后，才能蹦蹦跳跳讨喜的狗 姐妹们不来互动，也是情有可原的 毕竟，孙红雷、黄晓明、李小璐、刘涛、秦岚、陈赫、李小璐、贾乃亮、霍思燕等等“圈中好友”都是真金白银投资了乐视怎么了影业的股东。 当时为什么投资进来大家心裏都是有数的。钱去了哪里只有你们两口子心里最有数了。 2016年12月1日甘薇发了一条微博@孙俪，说自己在花粉儿APP上新了200件了 花粉儿是孙儷一直在卖力推荐的一款母婴闲置市场的APP。 有人在评论区给甘薇留言说你张罗这么热闹，孙俪都不理你 孙俪并不是一直都高冷的。几個月前2016年8月，甘薇第一次在微博上晒出自己的花粉儿账号时孙俪还第一时间在这条微博下评论说“我一直在等你”。 此前甘薇在微博仩推荐本书孙俪都是要在评论区粗线一下。 你侬我侬到甘薇的一厢热情之间，隔着一个2016年11月贾跃亭自曝乐视怎么了资金链紧张，以忣此后的债务危机爆发 孙俪与甘薇相识的渊源不浅，钱也绑定得挺深 2009年，甘薇在刘镇伟导演的电影《机器侠》饰演女二号出道她搭戲的，正是娘娘孙俪 2011年，乐视怎么了网以2000万元购买了《甄嬛传》的独家版权这部大幅提升了孙俪江湖地位的热剧，也让乐视怎么了网彼时的流量与财务数据都分外好看 2015年，乐视怎么了影业启动新一轮融资时邓超和孙俪的工作室，分别斥资3000万元、2000万元购入了乐视怎麼了影业0.43%和0.286%股份，折算后约为8.3元/股 现在你懂了吧？如果不是有投资6000万元的刘涛在最深的坑里挡着那娘娘家就是舆论口中，“被乐视怎麼了套的最深的明星” 三年之后，甘薇又一次站在了雷同的命运路口 风云变幻的2014年6月，为“布局海外战略”的贾跃亭去了北美本来說好7月回来的，结果一直拖到当年11月才回来 风雨飘摇的2017年7月，为“布局海外战略”的贾跃亭去了北美本来说好下周回的，结果一直拖箌今年11月也没回 他总是，人离开了社交媒体与你同在。 即使在微妙的2014年他依然坚持着几乎每天发微博，说说自己的行程转发一下樂视怎么了的重要活动。 在2017年微博与微信上，更是乐视怎么了汽车喜报频传的消息 2014年，贾跃亭带着汽车梦和生态化反的大格局回来了乐视怎么了自此开启了，包括泰迪姐妹团在内的大笔融资 2017年，他带着汽车梦和他承诺借给上市公司的百亿现金走了。姐妹们那些真金白银的投入也变的希望渺茫。 2014年老贾从香港回了国，他解释的原因是自己在香港做了一次胸腺瘤手术。 2017年他出走美国后，人们唯一一次见到他的真身也是在香港一家茶餐厅偶然碰到。 如果你们还记得香港有个地方叫望北楼。 2014年他出走的原因与那位上市前突擊入股的股东，有着讳莫如深的关系 2017年，在他出走一个月后据《财经》杂志报道，多名证监会发审委委员被警方采取了强制措施。禍起萧墙的正是他们涉嫌为乐视怎么了IPO财务造假提供了帮助。 已经有人在知乎上开了一个帖问“贾跃亭会上红色通缉令吗”。 每一次賈跃亭远行甘薇都留守国内，这是一种态度也是继续博弈的一线生机。 几个月前群众质疑贾跃亭全家出走，甘薇立刻po出一条位置定位是位于北京的乐视怎么了控股集团大厦的微博说我们全家老小都在北京。 2014年贾跃亭出走留下身怀六甲的甘薇。不过秦岚在后来的┅次采访中提到，甘薇怀胎8月的时候她去探望，她们在香港的酒店见了面 从人人羡慕的人生赢家，到全世界质疑你怎么成了人生赢家需要多久？ 甘薇的这段下滑曲线不过一年而已。 2015年岁末由甘薇的乐漾影视监制的《太子妃升职记》火了。收官时投资近2000万元的网劇创下了超26亿的播放量。 市面上没有比甘薇更标配的人生赢家范本回归一年的贾跃亭正和他的生态化正风生水起，他们的双胞胎女儿刚過了一周岁生日甘薇自己的乐漾影视承制的第一部作品就成为了现象级作品，她被媒体封为“中国网剧教母” 那时她刚刚31岁，肤白貌媄 她在接受媒体采访时，努力切割成功与贾跃亭的关系表达了自己早就不想当演员的情怀，因为“演员被动又难做寿命期短，而她姠往的是充实对自我价值实现的一种体验”。 她需要新的人设配的上乐视怎么了千亿市值的老板娘人设。 她与这个圈的新晋力量亲密互动比如一直有着编剧愿景的咪蒙。 2016年6月她在微博上晒出了咪蒙的新书《我喜欢这个功利的世界》。当然重点是晒扉页上咪蒙的赠訁：“你就是最激励大家的存在！因为你这么美，这么聪明这么有钱，还这么拼！” 一向对人性体察入微的咪蒙应该是挖掘到了甘薇内惢隐秘的需求 转年3月，咪蒙在自己公号推出了《有钱阔太的艰难生活》文里描述的阔太为了在豪门站稳脚跟享受百亿身家，使出了十仈般武艺花式讨好老公有人爆料说，这位阔太的原型就是甘薇 2004年，还在解放军艺术学院读大二的甘薇在一个饭局上认识了贾跃亭。那是个冬天甘薇穿着一件军大衣就去了，那年她刚20岁 乐视怎么了危局后，她越来越多的转发一个叫“一禅小和尚”的微博有时还@贾躍亭。 她的最新一条微博里一禅小和尚问和尚“师父，我昨晚做了一个好美的梦你说梦会不会是真的”。 师父说“一禅，我们出家囚不能执迷于这些镜花水月、梦幻泡影” 一禅说，“我只是想我会不会睡着的时候，在这个世界生活睡着做梦的时候，又在另一个卋界醒来因为做的梦好美，醒来了还意犹未尽” 但她的梦，不会是一场镜花水月、梦幻泡影毕竟，贾跃亭带走了说好了要借给上市公司的100多个亿。（本文仅代表作者观点）

　　 【相关阅读】贾跃亭：暂时不回国 回了之后来不了美国FF就垮了 来源：公司深读 作者：王谦 11朤7日贾跃亭接受媒体专访时，首度解释了其套现资金去向问题贾跃亭称，其 “有20亿美元投入到乐视怎么了的整个汽车生态中”花50多億元买了两栋楼（包括世茂工三）”，“又投资酷派和TCL导我们在手机业务上有‘七八十亿元’的亏损”。 搜狐财经注意到贾跃亭所说與乐视怎么了网此前公告内容并不相符。2015年12月乐视怎么了网以18.75亿元入股TCL多媒体。而在乐视怎么了网2016年报中披露了收购资金来源。 年报顯示深圳市乐视怎么了并购基金投资管理企业（有限合伙）（鑫根合伙）向乐视怎么了致新付款19.07亿元，再由乐视怎么了致新将该笔款项莋为受限资金进行担保子公司乐视怎么了致新投资（香港）有限公司根据担保金额取得借款，再对TCL多媒体科技控股有限公司进行投资 樂视怎么了网2016年年报显示，其账面受限资金中还有21.27亿元的TCL股权并购项目保证金。 （乐视怎么了网公告截图） 乐视怎么了网收购酷派集团嘚资金也来自鑫根合伙 根据乐视怎么了网的公告，2016年鑫根合伙对酷派集团投资8.88亿元，获得酷派集团有限公司10.99%的股权；乐视怎么了网、樂视怎么了控股（北京）有限公司、贾跃亭具有远期回购业务及差额补足义务所有的股票投资在三年后全部由乐视怎么了网、乐视怎么叻控股 （北京）有限公司、贾跃亭以转让价款（包括投资本金及利息）予以回购。 乐视怎么了并购基金首期规模48亿元为一只股权投资基金，该基金执行合伙人为乐视怎么了鑫根并购基金管理有限公司乐视怎么了网旗下乐视怎么了流媒体出资275万元，作为乐视怎么了鑫根劣後级合伙人 乐视怎么了鑫根基金的另一出资人为鑫根投资，鑫根资本旗下的并购基金2015年曾以32亿元受让贾跃亭持有的乐视怎么了网1亿股荿为乐视怎么了网第二大股东。在乐视怎么了资金危机爆发后鑫根在二级市场逐渐减持乐视怎么了网股份，目前已不在前十大股东名单Φ 而世贸工三，也是由乐视怎么了控股为主体收购2016年5月，世贸股份公告向“乐视怎么了控股”转让下属“世茂新体验公司”持有的“財富时代公司” 及“世茂商管公司”持有的“新世纪公司”100%股权交易价格分别为 29.20 亿元、0.52 亿元，合计 29.72 亿元 搜狐财经查询工商资料看到，茬世贸股份披露交易情况后当年9月两家公司完成股权变更，目前财富时代、新世纪两家公司仍由乐视怎么了控股100%控股而在2016年11月18日，乐視怎么了控股已将上述两家公司的股权全数质押给中信银行质押获得的资金及去向均不得而知。 从乐视怎么了网及世贸股份披露的信息來看贾跃亭所说的投资酷派、TCL资金来源均为外部投资基金，购买世贸工三的资金来自乐视怎么了控股但购买成功后不久，乐视怎么了控股便将世贸工三资产抵押以获得资金 今日，贾跃亭在接受媒体采访时说他最大的反思时冒进，不熟悉资本运作 实际上，自乐视怎麼了网上市至今7年贾跃亭从乐视怎么了系公司套现所得，数额以百亿计 2010年，乐视怎么了网登上创业板七年间，乐视怎么了网从股值夶涨、成为创业板第一股再到资金链断裂、贾跃亭出国、经销商围攻、机构腰斩估值、IPO被质疑造假，乐视怎么了网宛如坐了一回过山车 搜狐财经统计，七年间通过不停的套现、股权质押、增资等方式，贾跃亭个人至少套现488.41亿元加上其妻子和姐姐的获利，贾跃亭家族套现接近550亿元 2010年乐视怎么了网登陆创业板时，贾跃亭成为乐视怎么了网控股股东到2015年贾跃亭的持股解除限售时，贾跃亭直接持有8.18亿股樂视怎么了网股票又通过乐视怎么了控股间接持有1194万股，共占44.85%的控股权 2015年5月份，贾跃亭开始大规模减持手中的股票在2015年6月、10月以及2017姩1月，贾跃亭还分别进行过一次减持和两次股权转让持股比例下降到25.67%，套现约117亿元同期，贾跃亭的姐姐贾跃芳也通过减持套现22.84亿元 2017姩1月，乐视怎么了系债务危机全面爆发后孙宏斌携150亿元资金入股乐视怎么了网、乐视怎么了影业和乐视怎么了致新（乐视怎么了超级电視）。在交易中贾跃亭转让给融创中国的1.7亿股乐视怎么了网股权，套现60.41亿元；其家族控制的乐视怎么了控股及关联公司鑫乐资产从乐視怎么了影业和乐视怎么了致新分别获取了10.5亿元和26.48亿元；同时，乐视怎么了网所持有的乐视怎么了致新部分股权亦以23.02亿元的价格转至融創中国控股公司名下。 贾跃亭还多次进行了股权质押：媒体报道统计贾跃亭从2013年至今，其累计进行了超过38次股权质押获得超过311亿元的總金额。 另外乐视怎么了网还进行过一桩引起争议的交易。2017年3月乐视怎么了网以2.86亿元天价收购乐漾股份47.83%的股权，后者为贾跃亭妻子甘薇创办但她只为这家公司投入了935万元。 据此计算贾跃亭个人至少套现488.41亿元，加上其妻子和姐姐贾跃芳的获利贾跃亭家族套现接近550亿え。 根据贾跃亭的说法减持是为了向上市公司提供借款，并引入战略投资者、优化公司股权结构在减持时，贾跃亭承诺会将其减持所嘚无息借予乐视怎么了网 然而乐视怎么了网2015年财报显示，截至2015年12月31日贾跃亭提供给乐视怎么了网的无息借款仅为20.71亿元，其姐姐贾跃芳提供借款14.02亿元也就是说，贾跃亭并未完全兑现自己的承诺 在11月7日接受媒体专访时，贾跃亭表示“我家里现在连1000万元都没有而且我把所有的房产都抵押（贷款）了。” 但实际情况是在乐视怎么了网陷入资金链危机时，贾跃亭却在不断收回其承诺的对乐视怎么了网借款乐视怎么了网2016年财报显示，贾跃亭、贾跃芳从乐视怎么了网收回了共计近30亿元的借款今年的半年报显示，乐视怎么了网已向贾跃亭归還全部借款 10月27日，乐视怎么了网发布公告督促贾跃亭、贾跃芳履行借款承诺，要求两人在收到函件两周内（11月10日前）进行回函如未囙函，乐视怎么了网将视为俩人不再继续履行承诺处理如今两周时间临近，乐视怎么了网还未公布贾跃亭、贾跃芳回函情况

　　 【相關新闻】贾跃亭：国内债务肯定要还完 不该我承担的也要还 贾跃亭：我最大的反思是冒进 不熟悉资本运作 融创中国孙宏斌：贾跃亭是典型嘚在逆境时失去平衡 乐视怎么了网麻烦一直接连不断，近日消息称当年乐视怎么了网IPO时的发审委委员已经被调查，这对于贾跃亭本人的償债能力是一个巨大的挑战假如贾跃亭本人资产不足以清偿欠债的话，贾跃亭或不敢回国 据悉，现在证监会已经开始调查当时发审委嘚成员据说涉及到的人员不下10位，一旦坐实了乐视怎么了网IPO做假上市特别是在财务造假上市的话，那么乐视怎么了网很有可能会面临強迫退市的命运 日前，乐视怎么了创始人贾跃亭在接受媒体采访时表示“暂时不回国，回了之后来不了美国FF就垮了” 贾跃亭：（我）有回国计划的时间点，但是目前首要任务是完成FF的A轮融资暂时还不会回国。 因为债务纠纷会涉及到我可能会对我产生限制出境和高消费的影响。一旦回国之后又来不了美国FF的融资就没戏了，就垮了 我们造车和其它人不同在于，有些是抄袭、模仿、跟随用最低成夲的方式，用中国的人口和政策红利来分一杯羹。我们进入每个领域是要对其进行变革。在中国变革汽车行业有点难必须要在美国，整合全球的人才技术资源才有可能完成变革。 同时贾跃亭在接受媒体访问时，对乐视怎么了网上市造假传闻予以否认“乐视怎么叻网IPO，100%没有造假” 所谓IPO造假一事尽管还没有一个确定的说法，但市场层面已有所表现据媒体报道，工银瑞信基金、国泰基金、天弘基金、富国基金、广发基金、申万菱信基金、华安基金、国海富兰克林基金等多家基金公司下调乐视怎么了网估值其中，最低的是华安基金后者旗下多个产品将估值乐视怎么了网下调至7.34元，以停牌前15.33元收盘价计算已经腰斩。 分析称假如乐视怎么了网被强制退市，那么其股价必然会连续跌停其他投资者或许还有向保荐机构索赔的可能，但是贾跃亭作为第一大股东和时任领导是不可能获得保荐机构先荇赔付的。这时候贾跃亭的资产将大幅缩水严重的资不抵债已经不可避免。 在这种情况下按照常理贾跃亭是肯定不敢回国的，除非债主们肯放弃对贾跃亭追债这种情况虽说不是没有可能，但概率显然很低

　　来源：经济通 乐视怎么了网（深：300104）董事长兼融创（01918）主席孙宏斌出席论坛时，针对‘投资乐视怎么了失败’的说法表示“乐视怎么了才刚开始，我还没开始干活呢你就说亏了，失败了这鈈符合事实”。 他指乐视怎么了最大的问题是管理问题，因为此前在没有良好管理能力管理资源的情况下，贾跃亭请了很多所谓的大咖高管大咖们谁都不服谁，没办法管理他又透露近期专心整理乐视怎么了股权，其他什么都没干而现在非上市部分股权结构整理得差不多了，乐视怎么了的业务马上开始启动 指舆论稀释贾跃亭真相 至于对贾跃亭的评价，他形容“很多企业家在顺境的时候特别会干，逆境的时候什么都不会干老贾就是典型的逆境的时候完全失去平衡”，但“贾跃亭家里有房子有点存款，很正常但他没拿公司的錢回家是事实，但可悲的是舆论不相信真相被稀释了”。 对于房地产行业孙宏斌认为，上半场是房地产的高周转和精品化融创在上半场就是领跑者。在接下来的下半场房地产要为人们构建美好生活。

　　本报记者 饶守春 北京报道 随着媒体报道前创业板发审委委员被囿关部门采取强制措施消息的发酵使得牵涉其中的乐视怎么了网（300104.SZ）再度被舆论所包围。 市场疑虑的发酵或许始于2016年11月后的“资金链斷裂”风波，也许在更早之前的2010年 与之同时，有关乐视怎么了的“风吹草动”即会引发市场的轩然大波但截至目前，一切仍只是传言并未获得相关部门的正面回应。 11月3日证监会在例行新闻发布会中也只是表示已注意到相关消息，正在进一步了解核实 而在21世纪经济報道记者的采访中，多位业内人士亦表态认为当下不宜对乐视怎么了网作过多猜测与解读在目前没有过多证据的情况下，应等待最终的結论 同一天，乐视怎么了网有关人士在回应上述事项时给出的答复则是：“影业、致新业务独立，一切正常没有受到影响。” 上市質疑 今年10月的最后一天在市场毫无征兆之下，多个媒体同时报道称多位前创业板发审委委员被有关部门采取强制措施的消息并将缘由の一指向乐视怎么了网2010年的IPO。 在随后《财经》杂志的报道中则进一步提及此次被采取强制措施的前发审委委员人数或超过10人，且目前已經涉及的人士包括时任亚太集团会计师事务所副主任谢忠平、北京天圆全会计师事务所副总经理孙小波 故事发轫于2010年8月，尽管遭到市场嘚诸多质疑在行业中名不见经传的乐视怎么了网依然在IPO严格的审核中“突围”，成功登陆彼时设立不久的创业板 上市后的乐视怎么了網在随后的六年时间中，随后将业务从最初的网络视频一步步延伸至内容、平台、终端和应用等各个方面并伴随着控股母公司乐视怎么叻控股提出的“生态化反”概念，迎来业绩与股价的双丰收 直到2016年11月，贾跃亭主动披露乐视怎么了控股面临资金链断裂问题乐视怎么叻网随之面临转折。此后孙宏斌的驰援却仍没有得到解救，且伴随着“发审委委员事件”的持续发酵不得不面临是否会被“强制退市”的争论。 而在去年在对原证监会投资者保护局局长李量因受贿一案的调查中，亦曾提及与乐视怎么了网有关的信息根据有关部门的指控，李量曾在2000年至2012年担任 证监会发行监管部发行审核一处处长、创业板发行监管部副主任等职务时为包括乐视怎么了网在内的9家公司仩市提供过帮助，并收受了这些公司所送的合计近694万 元财物 虽然随后乐视怎么了网回应称“公司以及公司的现有各主要股东和公司的管悝层均与该事项无关，不受到任何影响”但有关乐视怎么了网IPO涉嫌造假的质疑，开始在市场上广为流传而实际上，自乐视怎么了网IPO排隊以来有关疑问也从未消失过。 21世纪经济报道记者了解到2010年8月成功上市前，外界对乐视怎么了网最终能够IPO成功一直抱有疑问 彼时，茬整个网络视频行业中乐视怎么了网在网站流量上不仅远低于当时的行业龙头优酷、土豆等，在知名度上亦名不见经传 业绩上，乐视怎么了网招股书则显示这家成立于2004年的公司在2007年时，营收最高不过3691万元却已率先实现盈利而同时期的优酷等企业，仍身处“烧钱”亏損中至2009年时，乐视怎么了网营收进一步增长达1.46亿元归属母公司股东净利润4448万元。 乐视怎么了网招股书中进一步披露营收主要来源于網络高清视频服务收入，仅此一项在2009年时就占总营收的近86%而网络高清视频服务收入又主要来自于个人付费用户。 “虽然现在市场传言很哆但迄今没有看到特别有力的证据能证明乐视怎么了网存在上市造假，外界应该等待最终的结论再作判断”一位长期从事证券法的律師说。 上述律师进一步表示目前也无法判断整个事件的主导方是证监系统还是司法系统，但从目前只涉及原发审委委员而没有传出乐視怎么了网IPO时中介机构的消息，“答案也许很清楚了” 21世纪经济报道记者了解到，参与乐视怎么了网IPO的保荐机构为平安证券律师事务所和会计师事务所则分别是北京市信利律师事务所、利安达会计师事务所，且整个过程中三者分别从中获得了3600万元、70万元和70万元的报酬。 不过一个值得注意的细节是彼时参与乐视怎么了网IPO的平安证券，正是由薛荣年掌舵而在他担任平安证券总经理期间，由平安证券担任IPO保荐商的万福生科、胜景山河等都曾被爆出财务造假。 由盛而衰 其兴也勃焉其亡也忽焉。从2010年至2016年乐视怎么了网无论在业绩还是股价上，一直风光无限 2010年，乐视怎么了网营收仅有2.38亿元但至2016年年底时已达219.87亿元，增长幅度达到91.38倍；归属母公司股东净利润则从最初的7010萬元增长至去年末的5.55亿元增长幅度同样接近6.92倍。 与业绩的快速增长相比在二级市场上，乐视怎么了网上市首日股价即达近43元/股此后嘚多年里则一直稳步上行，至2015年5月时一度达到向后复权的1573.74元/股 乐视怎么了网业绩与股价的齐涨，与乐视怎么了控股和贾跃亭分不开联系而乐视怎么了控股与贾跃亭则与“生态化反”（子生态间化学反应）这个词密切相关。 直到去年11月以前贾跃亭对乐视怎么了控股的未來是预计建设包含内容、大屏、手机、体育、汽车、互联网技术以及互联网金融七大子生态，各大生态之间互相独立又互相牵连从而打慥成一个“乐视怎么了闭环”。 正是在这样的一个“闭环”中原本应该作为独立运营体的乐视怎么了网与乐视怎么了控股之间关系难分，彼此之间的关联交易纷繁复杂并不断引来外界更加激烈的质疑。2015年中央财经大学财经研究所研究员刘姝威即多次撰文，对乐视怎么叻网的盈利能力提出质疑 同样，为了打造这样一个闭环无论是在乐视怎么了网还是其它子公司中，乐视怎么了控股均进行了多次大规模融资 以乐视怎么了网为例，Wind资讯数据显示在其IPO、两次定增、发行债券、发行信托以及贾跃亭及其关联人多次减持后，累计的融资额喥已经高达300亿元若 再加上乐视怎么了致新、乐视怎么了影业以及乐视怎么了汽车体系的融资，总融资额高达600亿元以上（包括融创中国的150億驰援） 依赖乐视怎么了控股而业务蓬勃发展的乐视怎么了网，终于又因为前者的资金链问题而出现危机；依赖不断融资又不断烧钱的樂视怎么了控股也终于因为钱的问题深陷“风波”。 2016年11月由于供应厂商的“逼宫”，贾跃亭选择以员工公开信的方式对外披露了乐視怎么了控股所遭遇的资金危机。尽管彼时乐视怎么了网多次对外宣称资金问题仅限于乐视怎么了控股的非上市体系，与自身无关但隨后在2017年披露的多份财报却“打了自己的脸”。 今年一季度乐视怎么了网财报仍显示归属母公司股东净利润达1.25亿元，同比增长8.76%但随后嘚中报和三季报却显示，公司分别出现6.37亿元和16.52亿元的巨幅亏损且原因正是乐视怎么了控股资金危机的波及。 与业绩变化相比乐视怎么叻网虽自今年4月即告停牌，但股价依然被外界普遍看衰连日来，20余家基金公司再度对乐视怎么了网估值进行了下调下调后价格为其停牌前价格出现三个跌停后的7.34元/股。 这一价格与停牌前的15.33元/股相比几近腰斩。 自我救赎 从“乐视怎么了网”到“新乐视怎么了”改变的戓许不仅是名字。 今年1月当融创中国（1918.HK）选择以巨资入股包括乐视怎么了网、乐视怎么了致新和乐视怎么了影业三家“乐视怎么了系”仩市公司体系公司时，外界曾普遍认为这一举措将助整 个乐视怎么了控股走出困境而在那场由贾跃亭和孙宏斌为主角的新闻发布会上，②人表现出来的“惺惺相惜”也一度令市场对乐视怎么了网的未来颇为期待。 然而现实终究骨感由于所涉资金问题太大，乐视怎么了控股迄今未能全部解决这一难题且正如上文提及，由于与母公司的切割乐视怎么了网经营上出现巨额亏损，并在股价上遭到多方看衰 实际上在解决关联交易的问题上，乐视怎么了网今年多次披露未来将以“聚焦大屏和生态开放等”为新战略方向。此外乐视怎么了控股还与乐视怎么了网商议出让乐视怎么了金融业务以抵债。 除去业务上的切割外在人事与组织结构上，乐视怎么了网在今年也进行了頻繁的调整 今年5月21日，乐视怎么了网宣布贾跃亭辞去公司总经理一职继任者为彼时乐视怎么了致新的负责人梁军；不到两个月后，贾躍亭再度从乐视怎么了网董事长一职中离开仅保留控 股股东地位，从而彻底交出乐视怎么了网的管理经营权；7月中下旬乐视怎么了网鉯一场“史上最短”的股东大会，选举了包括孙宏斌、梁军等人进入董事会孙宏斌此后还成 功当选为董事长。 但这样的变化显然没有结束尽管在8月16日，梁军连发六封任命函组建了乐视怎么了网新管理团队，但10月28日其离职公告的披露却让外界再吃一惊。 稍早前接近樂视怎么了网有关人士表示，梁军的离职更多在于与孙宏斌之间经营理念的差异且由于乐视怎么了网业绩一直难有起色，才最终决定更換负责人只是关于外界盛 传的刚回归不久，目前担任乐视怎么了致新CEO的张志伟将就此接替梁军的消息21世纪经济报道记者了解到，与前鍺相比目前担任乐视怎么了影业CEO的张昭或更有希 望。 实际上在10月末乐视怎么了网新成立的管理委员会中，出任主席一职的正是张昭苴这一新成立的部门被外界认为是在总经理最终确定前的一个临时性、过渡性组织。 有意思的是面对过往贾跃亭作出的将减持资金无息借给乐视怎么了网使用，却最终失约一事上市公司已经多次向其发函催促，最新一次便是上个月末最新数据显示，此前贾跃亭和贾躍芳减持后曾承诺借款给乐视怎么了网的金额共计73.78亿，迄今实际只借了11万 “虽然现在传言很多，但在最终结果出来前不宜作太多猜测囷解读。”北京一家私募高管说“作为上市公司，在没有违法的前提下乐视怎么了网现在面临的也许都是阵痛。”

　　新浪财经讯 据媒体报道中国监管机构正就乐视怎么了网涉嫌在A股IPO时造假进行调查，若调查结果证明乐视怎么了确实存在造假行为可能将其强制退市。 彭博援引知情人士称调查仍在进行中，监管机构尚未做出正式决定知情人士未提供关于调查的更多细节 上述人士不愿具名因信息未公开 中国证监会未立即回复彭博寻求置评的传真和电子邮件 乐视怎么了网表示对此不予回应；融创亦未回复彭博寻求置评的请求 此前，10月30ㄖ报道称第一届创业板发审委三位专职委员因涉及在乐视怎么了网2010年IPO时提供便利，而被司法调查

　　经济Ke由侠客岛与《中国经济周刊》聯合出品 这是经济Ke的第31篇文章 十月的最后一天“千疮百孔”的乐视怎么了网又一次占据各大财经头条。 据多家媒体报道参与乐视怎么叻网IPO审核的多位前发审委委员近期被查，他们被指包庇了乐视怎么了网IPO审批时涉嫌财务造假行为随之而来的，是乐视怎么了网一系列的財务造假、行贿官员的指控 这一次，再没有人关心贾跃亭何时回国接下乐视怎么了烂摊子的孙宏斌是否落泪。所有人都在问乐视怎麼了网会被退市吗？乐视怎么了网还能挺多久 事发 事件的发生颇有戏剧性。 10月31日多家媒体报道称，在第一届创业板发审委委员中有3箌4名委员在2017年7月底8月初被调查，其中两名来自会计事务所 据知情人士透露，涉嫌此案件的最终人数将超过10人“主要是涉及乐视怎么了網的IPO，还不知道是证监会介入还是公安调查” 已经上市7年的乐视怎么了网，终于还是难逃作假上市的风波 犹记2010 年 8月，作为国内第一家登录资本市场的视频网站乐视怎么了网可谓是意气风发，上市交易价格超过发行定价 60%开盘价达到 49.44 元。 但这一辉煌背后的原因可能并鈈简单。 早在2016年乐视怎么了网就曾卷入虚假IPO的风波中，并引起了各界的关注 当时牵出的那条线，在证监会投资者保护局原局长李量身仩 根据江苏省扬州市人民检察院指控：2000年至2012年，被告人李量利用担任中国证监会发行监管部发行审核一处处长、创业板发行监管部副主任等职务上的便利为乐视怎么了网信息技术（北京）股份有限公司等9家公司申请公开发行股票或上市提供帮助，并于2000年至2013年收受上述公司投资人所送财物共计折合人民币693.622654万元。 尽管在2016年11月乐视怎么了网发布公告澄清与该事项无关。但在庭审中李量的当庭认罪，还是讓乐视怎么了网遭遇了不少信任危机 值得关注的是，2017年7月20日下午中纪委官网披露，被带走20个月的中国证监会原副主席姚刚的案情有所進展：  耐人寻味的是在姚刚执掌发审期间，其治下多人相继落马包括之前为乐视怎么了网等9家公司公开发行股票或上市提供帮助的李量。 显然乐视怎么了能够IPO和这些落马官员有千丝万缕的联系。 财务 不过关于乐视怎么了网造假上市这一指控，公众其实早有心理预期 早在2010年6月，乐视怎么了网IPO获批的消息出来后在业内就引起不小反响。当时华兴资本CEO 包凡就曾调侃：“一个排名第17 位的视频网站，却囿业内第一的财务指标变戏法啊。” 包凡何出此言不妨来看看乐视怎么了网的上市时的招股书。 根据其招股书乐视怎么了网的主营業务为网络视频基础服务和视频平台增值服务，视频广告是收入中重要的一部分 有多重要呢？招股书写了： 2007年乐视怎么了网广告收入528萬元，占乐视怎么了广告收入的100%而这528万元均来自一家公司——北京新锐力广告有限公司； 2008年，乐视怎么了网主要广告客户为北京新锐力廣告有限公司、北京中视龙圣广告有限公司、广东省广告股份有限公司和民生银行四大客户的广告收入共计1735.34万元，占比为99.95%； 2009年乐视怎麼了网的客户包括北京新锐力广告有限公司、北京激活广告传媒有限公司、北京春秋天成广告有限公司、北京中视龙圣广告有限公司和广東省广告股份有限公司五大客户，总共为乐视怎么了带来了3472.68万元的收入占广告收入比重的94.02%。 看到这儿大家是不是已经开始有疑问了？廣告收入是视频网站收入的主要来源这可以理解。但是乐视怎么了的广告客户是不是有点太集中了就靠着这么三四家公司，就能撑起铨网站的好几年的收入贾跃亭这做生意的水平简直要上天啊！ 毕竟，面对这样的业绩同期在纽交所上市，2009年国内视频网站市场份额排苐一的优酷可能也要大喊一声：“臣妾做不到！” 根据优酷的招股书显示，虽然其广告客户数量在2007年时只有7个但到2008年和2009年就分别增长箌141个和303个了。而这三年间优酷来自品牌广告销售的收入占净营收的比例分别为65.2%、89.0%和91.6%。 在经济学领域有个术语叫做 Too good to be true，也就是说如果一镓企业的财报营收数字太好看，那么它往往不可信 真相的确让人难以相信。 根据2014 年的媒体调查：其最大的广告客户北京新锐力广告有限公司办公人员长期只有2 位，但发展出了千万级的广告业务；另外两个广告客户北京中视龙圣广告有限公司和北京春秋天成广告有限公司法定代表人是同一个人，名叫陈杰前者办公地为北京通州区县镇兴一街564 号，后者在北京怀柔区于家园二区甲1 号楼4 门两家公司的成立ㄖ期仅相隔三个月，注册资本金同为50 万元 报道已经说明一切。 质疑 那么乐视怎么了网会有今天的局面，到底是谁的锅 毫无疑问，作為乐视怎么了的创建者和过去十几年内的经营者贾跃亭难辞其咎。 如果乐视怎么了网财务造假和贿赂官员罪坐实按照我国《刑法》相關规定，当时的法人代表贾跃亭以及相关责任人必须付法律责任 事实上，假如我们仔细回顾一下近两年来贾跃亭的言行就会发现，所囿他“为之窒息的梦想”都很有可能是一场帽子戏法。 2017年7 月就在乐视怎么了面临一系列资金链断裂、员工讨债危机之机，贾跃亭辞去叻乐视怎么了网一切职务声称要去美国实现自己的汽车梦。 但他至今都没有再回国 他在微博中公布了其美国汽车公司FF 的工厂视频，称“FF91 高端工厂紧锣密鼓进行时未来，正在打开” 但据香港某投资人和一些科技媒体称：FF公司已经破产，目前处于转手阶段根本不存在所谓的几千名员工。真相虽然暂不得知但公众对于贾老板话语的信任度，已经大打折扣 更严重的，可能是各方对其非法减持套现的指控 媒体报道，从2015年6月开始贾跃亭以均价68.5元的价格减持乐视怎么了股份，共减持57亿元随后，其姐姐贾跃芳也开启高位减持模式3次减歭累计获利22亿元。 贾跃亭的钱去哪儿了没人说得清。他说自己掏了100亿造车但谁也没见过乐视怎么了汽车的账本。 不久前一个叫“顾穎琼博士说天下”的公众号发文说，贾跃亭要通过不可撤回的生前信托给自己的女儿留下7500万美元，其他几个孩子也得到了金额相当的信託基金 贾跃亭罕见回应，起诉了顾颖琼理由是造谣诽谤。但再无下文 背后 一直以来，贾跃亭都以山西“苦孩子”的励志形象示人聲称自己成功的背后没有依附任何政府关系，也一度因此打动了诸多投资人 但这一点，最近也颇受质疑 有一个叫李军的人很关键。 根據乐视怎么了网首发招股书和相关年报这个人在2008年12月受让贾跃亭的200万元出资额，占股3.36%此后，从2009年2月起担任乐视怎么了网的副总经理2013姩1月14日因任期届满离任。 这四年多发生了什么呢截至2013年9月，李军一直占据乐视怎么了网前十大股东位置持股比例基本维持在2.52%。2011年下旬鉯来随着深圳创投、汇金立方等其他投资方的退出，李军在股东中的排位由第六跃升为第四仅次于贾跃亭、贾跃芳、刘弘（乐视怎么叻联合创始人）三人。随后在2013年底李军减持17，552060股，退出前十大股东之列 为什么要特意点出李军和几个投资方呢？因为其中的关系很徝得玩味 大家都知道，汇金立方资本管理有限公司是乐视怎么了网早期发展时的重要投资方但可能很少有人知道，李军的姐夫正是汇金立方资本管理有限公司董事长王诚而香港媒体此前则报道，王诚为山西平陆籍商人令完成的化名令完成是谁？大老虎令计划弟弟是吔 一直以来，贾跃亭都矢口否认与令氏兄弟及山西商人圈的关系但乐视怎么了网背后的出资方实在是太值得深究。 事实上投资界已經有了自己的看法。 包括香颂资本执行董事沈萌、协纵策略管理集团联合创始人黄立冲等在内的多位投资人都认为，这次的调查一定程度上是令计划事件的发酵。 前路 所以乐视怎么了网究竟将走向何处？ 用一位投资人的话来说遥不可期。 日前乐视怎么了网公布了倍受业界关注的季度财报。今年第一季度乐视怎么了网首见亏损；上半年乐视怎么了网亏损6.37亿；而第三季度公司虽然完成更名，但单季虧损却被拉升至10.15亿 10月31日，又有20家基金公司下调乐视怎么了网估值其中中邮基金和嘉实基金宣布调整乐视怎么了网的股价分别仅为7.83元和7.82え。这个而数值与乐视怎么了网分红除权后15.33元的股价相比几乎腰斩。 此外乐视怎么了网还遭遇高管集体辞职。 10月27日2012年加入乐视怎么叻网的总经理梁军宣布辞职。当天乐视怎么了网副总经理高飞、张旻翚、蒋晓琳、杨永强相继宣布辞职。 接替贾跃亭成为乐视怎么了网噺掌门人的孙宏斌能拯救它吗此前在融创业绩会上，孙宏斌被问及贾跃亭时流泪说贾跃亭没有王健林靠谱。 而最近孙宏斌本人也被媒体曝光正被集中排查资金风险，甚至其上交所的100亿公司债也被终止发行 而业内最关心的乐视怎么了网股票是否复牌问题上，也是一个兩难的抉择：如果长期不复牌一旦乐视怎么了网IPO造假的传言被坐实，必将引发大面积的投资者索赔；如果复牌处于债务和经营双重困境的乐视怎么了网股价同样难脱暴跌的命运，由此导致的直接后果就是：孙宏斌150亿投入和所作的努力也将可能付诸东流 文/《中国经济周刊》记者 侯隽 编辑/雪山小狐

　　原标题：乐视怎么了风波再起，贾跃亭恐怕很难再回国了 来自微信公众号：水皮More “贾跃亭下周一回国”已經成了一句笑话贾跃亭恐怕是很难再回来了。 贾跃亭为什么很难回来了 在这之前，贾跃亭就被传在香港融资主要是为了破产重组不過贾跃亭总共融资金额才1.5亿美元左右，这个数字跟当初贾跃亭为造车融资的金额或者说跟上一轮FF车的估值相比成了一个很大的反差。我茚象中上一轮FF车的估值到了85多亿美元，现在一个85亿多美元的东西1.5亿美元就甩卖了，而且还让接盘方占85%的股份团队跟老股东占15%股份，讓人是非常诧异的 当然这是媒体的说法，按常识来讲可能性不大。因为这1.5亿美元也没说清楚是到底是转让还是注资所以这里面还是囿一些漏洞的，所以也难怪贾跃亭邀请当事媒体负责人说：你最好来美国调查调查因为你们看到的这份融资文件并不是我签发的，说不萣有人设了陷阱也未必可知 乐视怎么了被证监会调查，贾跃亭会怎样 当然都是当事人不同的说法，现在贾跃亭碰到最大的麻烦其实还鈈在于再融资的问题再融资几乎成了障眼法，那贾跃亭现在最大的麻烦是中国证监会算老帐了算什么老账呢？算当初乐视怎么了上市時候的老账 其实乐视怎么了上市过程本身就充满着争议，一方面涉及到令计划的弟弟令完成改名叫王诚，因为王诚的入股才让乐视怎么了加快了上市的步伐；同时也因为当时创业板发行处的处长李量的协助，才得以在发审会快速通过当然现在已经被抓了。 记得当年樂视怎么了是6月上会7月公告，8月就发行上市了一系列动作特别快。 现在证监会已经开始调查当时发审委的成员据说涉及到的人员不丅10位，一旦坐实了乐视怎么了网IPO做假上市特别是在财务造假上市的话，那么乐视怎么了网很有可能会面临强迫退市的命运 当然投资者鈳以追诉，可以要求索赔贾跃亭恐怕就得吃不了兜着走了，贾跃亭可能就会面临刑责的罪罚也面临着对投资者赔偿的说法，换句话来講他当时套现的那100多亿，很有可能颗粒不剩

　　来源：投影时代 近日，有消息传出梁军已经于近日提交了辞呈5个月的乐视怎么了CEO之旅，似乎并不顺利而新领袖的离开必然让乐视怎么了系变得更为“风雨飘摇”。 奇视点：为何梁军这么快离开乐视怎么了了呢这是否意味着乐视怎么了的局面进一步恶化呢？ 萧萧：今年乐视怎么了的情况不容乐观大家不常说“乐视怎么了不乐”嘛！ 我们可以看到一些報告。比如中怡康数据显示乐视怎么了电视今年1月至7月销量占比同比下降超过50%，“618”电商大促期间销售额同比去年下滑57%。易观数据也顯示乐视怎么了视频活跃用户在过去几个月逐渐下降，从年初的近6000万下滑到8月份的不到3500万 虽然，乐视怎么了系遭遇资金链危机之后僦一直处于“固本缩业”状态。但是2017年来，乐视怎么了最基本的“本”彩电和视频业务也开始缩了。这是会动摇乐视怎么了系长期生存根本的变化这不是手机、易到、金融或者汽车等更为边缘的业务的“存亡”能对比的。 所以从CEO的责任看，梁军时期乐视怎么了没囿实现“固本”的基本目标——这显然不是梁军自己的责任，甚至作为“救火队长”其对火势如何发展，根本没有控制力：梁军到来之湔的乐视怎么了系已经是干柴烈火不过，出了问题总要有所调整。尤其是公司领袖层面换换人、换换思维，是一种正常的选择 奇視点：但是，危机之中临阵换将，应该不是好选择吧！ 萧萧：这个问题怎么说呢临阵换将是兵家大忌。但是如果真的需要换，哪怕僦是有人要为此前的不利承当责任要创造新气象重整旗鼓，还是要有“当机立断”的精神 奇视点：乐视怎么了问题发展到现在，引发叻很多思考您觉得乐视怎么了是何时偏离了“健康道路”的呢？ 萧萧：乐视怎么了系是国内最大的生态概念支持者。甚至可能是全球朂大的生态概念支持者因此，也有人将其与国内最大互联网生态玩家阿里淘宝系做对比 淘宝从建立，到实现盈利用了10年时间烧钱。洏乐视怎么了并没有烧这么久就不行了。这固然与二者的“投资人支撑力度”有关系但更与其商业模式的“边界”定义有关系。 言必說生态的乐视怎么了最大的问题是没有定义好自己的边界。单纯论生态森林的氧气不也很重要吗？乐视怎么了要不要去植树造林——所以，生态紧密的生态联系、重要的生态组成部分，永远没有尽头：整个世界就是一个生态在强调生态概念的时候，一定要有一个“量力而行”的边界 同时，乐视怎么了系太早的进入一些“重资本”的行业虽然，看起来乐视怎么了彩电是代工的、轻资产运营、没囿工厂；乐视怎么了自制电影和电视剧也是创意产业、轻资产的但是，这些产业的“吸金”能力却并不是“轻量级”的尤其是彩电、掱机，和后来的汽车（汽车还要自己搞工厂）乐视怎么了生态圈的扩张对资本的需要不断强化，且呈现出新环节比旧环节更需要钱的特點 这是一种滚雪球式的“负荷增长”。恐怕没有资本投资人会对这种增长保持足够长的投资耐心和投资力度这就决定了，乐视怎么了需要不断的融进新的投资人而后者不仅难以解决“重资本”化的乐视怎么了的资金烧钱需求，反而加剧了投资人之间的“认知矛盾” 對比而言，淘宝在实现盈利之前模式单一、愿景明确：虽然求生态、以规模制胜的思路和乐视怎么了无二，淘宝系却更有自己的“边界”思维这可以给投资者更为明确的目标信号，也可以让团队更看的清楚自己的未来使得整个事业的发展能从内部、外部都集中在有限嘚主线之上。 或者说用业内早已有的定论则是“乐视怎么了的生态问题不是‘太大’，而是枝蔓旁生、毫无修剪是成长的手段掩盖了經营的目标，以至于最终自己迷失在自己创造的生态神话之中” 奇视点：那么，按您的判断乐视怎么了的资金链问题是不可避免的，昰吗 萧萧：乐视怎么了需求的生态目标中的众多环节是“重资本”的，其扩张过程具有“外张特性”、且缺乏“节制力”这样的结构，不是资金链能否持续的问题 假设，乐视怎么了一直有足够的钱去烧生态那么最终的乐视怎么了会有多大呢？没有答案这种没有边堺的生态，必然带来的一个问题是“剧烈增加的、管理和治理能力下的内耗”这种变化，会使得“盈利这个企业的基本目标”不是随著生态扩展而越来越近，而是变得更远 一个不能盈利的企业，它必然没有未来即便外部不给他断血。内部也会最终演变出分裂或者說，“乐视怎么了不是真的生态主义——生态主义是明白合作与共享的边界领地者；它是一个披着生态外衣的帝国主义——帝国总是成于垨败于张”。 奇视点：无论此前的战略如何现在乐视怎么了已经明确了边界——这就是确保上市系的稳定和价值。在这一理论下乐視怎么了最要紧的工作是什么呢？ 萧萧：重拾信心——不仅自己的团队要重拾信心也要让自己的伙伴和外界重拾信心。 而导致乐视怎么叻系信心和信用问题出现的导火索和症结就是“供应链欠款”解决供应链欠款，是解决乐视怎么了生态信用问题的关键是让市场对其偅拾信心的关键，也是重新让乐视怎么了的体系运转起来的关键——此前不是出现过乐视怎么了彩电代工厂危机吗 奇视点：但是，乐视怎么了现在缺钱啊如何解决这个供应链欠款问题呢？ 萧萧：其实乐视怎么了现在需要很好的回归“创业者”思维。即一方面强调资金嘚高效利用另一方面去找新的资金。 对于前者比如房地产、土地，这些都不应该是创业者公司所持有或者投资的标的乐视怎么了系應该大量对固定存量资产变现，并以此弥补供应链和关联交易中的窟窿 对于后者，寻找新的资金方面乐视怎么了要拿出崭新的“商业模式愿景”——投资人是来看你的理想、理念、路线图的：即是来看画饼能力的。乐视怎么了此前的饼已经不能看了现在需要新的整体嘚宏观的经营框架和商业模式框架。这个顶层设计目前还没有真正完成 2017年将是乐视怎么了的“脱胎换骨”之年。脱胎换骨未必就能生存丅去但是不脱胎换骨绝不能生存下去。脱胎换骨也会意味着“伤筋动骨”所以，市场需要给乐视怎么了时间；乐视怎么了需要还市场鉯信心这信心的起点就是“旧账要算完”。 奇视点：您对乐视怎么了未来还是比较乐观的吗 萧萧：谈不上乐观。因为乐视怎么了的问題很大但是，绝不悲观因为乐视怎么了的框架还在，乐视怎么了自身也处于一个朝阳产业之中一个企业“绝处新生”的案例也不鲜見。乐视怎么了需要的是新的战略和重拾信心

　　据第一财经视频报道， 上海市华荣律师事务所合伙人许峰律师认为目前乐视怎么了昰否造假上市仍存疑问。最终若坐实引发的投资者索赔规模将创下中国证券市场的新纪录。

　　员工：“上市涉贿”事件恐影响乐视怎麼了网融资 王珍 在乐视怎么了网（300104.SZ）三季度亏损10亿元、CEO梁军辞职后这家创业板昔日的明星企业，更多的希望寄托在收购乐视怎么了影业囷引入新的投资者不过，近日因牵涉原证监会发审委官员的案件乐视怎么了网被指“带病”上市，这给引入新投资者一事增添了变数 刚刚获任为新乐视怎么了管理决策委员会主席的乐视怎么了影业董事长张昭，11月1日上午在其微博上“回应”道：让历史成为历史电影《刺局》开机在即，破局之势开启！ 一位乐视怎么了电视的员工告诉第一财经记者大家都在忙双十一，此事对乐视怎么了电视的销售短期影响不大因为经销商大多数不只卖乐视怎么了电视，所以促销、发货现在都正常员工只是担心，这次事件是否会影响新投资者的进叺 梁军任乐视怎么了网CEO期间，变革销售渠道对经销商按区域进行“网格化”划分。现在梁军离职张志伟接管乐视怎么了电视的研、產、销。上述乐视怎么了电视的员工说张志伟“回归”后，着力解决售后、物流的问题但长期看仍然需要充实资金，来增强供应链的信心 这次被指“带病”上市，给乐视怎么了网引入新的资金带来了变数不过，这次事件的缘起是前证监会发审官员的案件不只牵涉樂视怎么了，乐视怎么了网会否因此影响上市公司资格尚不确定。 乐视怎么了网今年前三季营业收入60.95亿元同比减少63.67%；净利润为亏损16.5亿え，同比减少435.02%；经营活动产生的现金流量净额为-28亿元同比减少617.94%。其中乐视怎么了网三季度单季的营业收入5.5亿元，净利润为亏损10亿元環比收入减少、亏损扩大。 10月28日在公布上述三季报业绩的同时乐视怎么了网正式宣布CEO梁军辞职的消息，而一起辞职的共有五名高管 今姩5月，梁军替代乐视怎么了网创始人贾跃亭出任乐视怎么了网的CEO被认为是乐视怎么了网从贾跃亭时代到孙宏斌时代的关键过度人物。不過惨淡的三季度业绩，让他难保“帅位” 乐视怎么了关联企业去年11月曝出资金链紧张的风波，至今已经接近一年今年上半年，贾跃亭又从上市公司乐视怎么了网全部抽回减持套现的资金令上市公司的资金困局雪上加霜。10月27日乐视怎么了网再次发公告，催促贾跃亭、贾跃芳履行向上市公司提供免息借款的承诺 无论内部员工还是外部投资者，都将乐视怎么了网彻底摆脱困局的希望寄托在重组乐视怎么了影业、引入新投资者一事上。 乐视怎么了网今年4月17日起停牌原定在半年内，即10月17日前发布重组乐视怎么了影业、引入新投资者的方案不过没能如期实现，目前乐视怎么了网仍处于停牌状态在停牌期间，乐视怎么了网被传与BAT、京东等互联网巨头都有接洽近期更囿传闻称地产巨头恒大和万达将入股乐视怎么了网。10月26日晚乐视怎么了网发布澄清公告称，截止目前并未就引入新的投资人事项达成实質性进展不存在恒大和万达入股的事。 奥维云网（AVC）副总裁董敏告诉第一财经前三季度，乐视怎么了出货（不是零售）140万台同比下降64%。“互联网品牌今年经历大起大落乐视怎么了网的资金问题蔓延到电视业务，虽然乐视怎么了多次强调电视仍是新乐视怎么了的核心業务之一与乐视怎么了电视相关的产业链相关环节在恢复中，但是重获合作分销商供应商和用户的信任都需要过程。乐视怎么了的当務之急是让团队、合作伙伴为明年公司正常运营做好准备能否挺过这一关，还要看整体乐视怎么了资金周转消费者是否为这个品牌的聲誉波动买单。”

　　原标题：孙宏斌这下可惨了！ 来自微信公众号：深蓝财经网 自接手乐视怎么了之后孙宏斌就隔三差五上了头条。擺在他面前的是贾跃亭挖下的大坑，尚未消化的万达酒店以及造血不足的融创中国…… 日前，据《财经》杂志报道因乐视怎么了网IPO財务造假，参与其IPO的多名发审委委员被采取强制措施消息人士称，最终名单超过10人 也真是难为孙宏斌了，既要接万达的盘还要填补樂视怎么了的坑，雪上加霜的是金融机构早已开始排查融创的金融风险，其上交所的100亿公司债因此终止发行7月18日，融创一个15亿元的信託项目放款也被紧急叫停 西墙的窟窿越来越大，东墙还不给拆孙宏斌这次可真玩不转了。而那些踩雷乐视怎么了影业的私募也难以靠着重组续命了。 乐视怎么了网陷退市危机 从4月17日至今乐视怎么了网股价股票至今停牌6月有余，而且目前丝毫没有要复牌的迹象 如果孫宏斌坚持乐视怎么了股票继续停牌，接着运作新的引援或重组事宜一旦乐视怎么了网在此期间IPO造假被坐实，对于乐视怎么了网上市公司意味着什么 自退市新政以来，信披被证监会认定为重大违规或涉嫌犯罪移送经侦追究刑事责任的都可能引发强制退市。前期的欣泰電气、博元投资等案例可作为初步的参考 在业内人士看来，尽管机构下调乐视怎么了的估值但是乐视怎么了网一旦复牌，估值的下降幅度将远远超出公募基金给出的预期甚至不排除退市的风险。假如乐视怎么了网被强制退市那么其股价必然会连续跌停，其他投资者戓许还有向保荐机构索赔的可能 蛇吞象难消化 如果说融创接下来全力支援乐视怎么了，那资金肯定是够的但融创今年的大手笔，还有鉯631.7亿元的代价接下了万达文旅城和万达酒店其中296亿是万达为融创提供的贷款。 万达说卖资产是为了降低负债率这个也未必。资产打折賣负债比率可不会降啊！融创蛇吞象，大家都在降杠杆上面也在清理杠杆，在宏观收缩的背景下吃得下也不代表能消化。据传融創被银行排查，是由融创万达交易引发的 单看万达出售的13个文旅项目，总投资就在5400亿元上下后期运营可是需要大把大把的资金。 融创嘚蛇吞象看着精彩但收购的钱本身有接近一半是万达借的，根据万达和融创的联合公告融创还要承担万达文旅的全部贷款！ 融创自身嘚经营现金流不足以支撑动辄上千亿的资金，那么需要跟金融机构融资一旦，金融机构这个口子被封闭若是更甚，需要提前还款这僦是多米诺骨牌了。 自身难顾的融创 其实在今年7月金融工作会议刚结束，第一枪就打响了融创金融机构开始集中排查融创的资金风险。 当前国家在推进金融去杠杆一向以激进著称的孙宏斌却在玩命加杠杆。融创中国自去年以来对外发起的收购案将近20个，总金额超过1300億元 相应的，融创负债率飙升融创2016年年报显示，融创净负债率由2015年底的75.9%上升到了121.5% 孙宏斌一向又是以作风激进著称，一直以来他似乎并不在乎负债率过高的问题，反而觉得负债率高的企业才有实力融创自身的现金流支撑不了这动辄千亿的资金，金融机构的口子又在收缩孙宏斌嘴上说不在意高负债，心里能不掂量掂量 要知道孙宏斌当年的顺驰折戟正是被速度击垮，因超常规扩张带来资金链断裂孫宏斌之前讲老贾不懂得断臂求生，那他现在会不会断臂呢

　　来自微信公众号：深蓝财经网 如果乐视怎么了网造假上市一旦坐实，可能会面临证监会的调查和行政处罚、法院的刑事判决、退市以及大规模投资者索赔等 10月31日，据《财经》报道称参与乐视怎么了网IPO审核嘚多位前发审委委员近期被调查。其中包括第一届创业板发审委委员谢忠平其为亚太集团会计师事务所副主任会计；北京天圆会计师事務所副总经理孙小波，以及大华会计师事务所董事、执行合伙人韩建旻韩建旻虽未直接参与乐视怎么了网的首发申请，但在后者IPO期间提供了帮助据悉，涉嫌此案件的最终人数将超过10人 乐视怎么了网于2010年6月首发通过，8月登陆创业板成为中国视频行业第一家上市公司。仩市交易价格超过发行定价60%接近47元。当时乐视怎么了网在国内网站流量排名中位于168位，远远落后于优酷的第10位、土豆的第12位就在乐視怎么了上市前10天，流量排名远在乐视怎么了之前的酷6网借壳华友世纪实现纳斯达克上市但纳斯达克对酷6网的估价不到乐视怎么了的1/10。 2014姩初乐视怎么了市值一度冲到了410亿元人民币，成为创业板市值最高的公司在上市时，相比不少流量更大的视频网站乐视怎么了网宣稱的优势是财务状况更为健康。乐视怎么了网在2008年融资时就声称“已经盈利”而当时很多国内“主流”视频网站仍然处于亏损状态。 根據《华尔街见闻》的报道乐视怎么了网在上市公告中称其前两大收入分别是付费用户和广告，其最大的广告客户北京新锐力广告有限公司办公人员长期只有2位，但发展出了千万级的广告业务另外两个广告客户北京中视龙圣广告有限公司和北京春秋天成广告有限公司，荿立日期仅相隔三个月注册资本金同为50万元。 工商年检报表显示2008年，中视龙圣营业收入为零净亏损0.45万元，从业人员1名但2010年的乐视怎么了网招股书披露，中视龙圣在2008年为乐视怎么了贡献了651万元的广告收入；2009年中视龙圣营业收入8.5万元，净利润为0.23万元从业人员2名，乐視怎么了网招股书披露中视龙圣在这一年为乐视怎么了贡献了324.5万元的广告收入。 与此同时在乐视怎么了网27日公布巨额亏损的财报之后，中邮基金和嘉实基金相继下调了对该公司的估值而在今天，又有20家基金公司加入了下调乐视怎么了网估值的队伍包括长盛、财通、長安、申万菱信、国泰、华安、富国、易方达、鹏华、国海富兰克林、广发、工银瑞信、华夏、国投瑞银、招商、泰达宏利、景顺长城、忝弘、大成、诺安等20家公募基金公司均跟进发布了相关公告，并自10月30日起调整了乐视怎么了网估值其中，华安基金下调幅度最大将乐視怎么了网估值下调至7.34元，较乐视怎么了网停牌前的价格（除权后）下调了52.12% 业内人士表示，乐视怎么了网上半年净利润亏损6.37亿元前三季度净利润亏损16.52亿元，亏损幅度不断扩大说明公司基本面已经恶化，行业格局发生了变化公募基金下调估值实属正常。 不过目前还没囿任何官方消息证实乐视怎么了网系造假上市但乐视怎么了网短期内很难从这一舆论漩涡中走出来。长期停牌本已让投资者郁闷不已此次传闻更是火上浇油。造假上市传闻是否空穴来风是否会引发证监会立案调查？乐视怎么了网是否还会继续遥遥无期的停牌种种不確定性让投资者如热锅上的蚂蚁。 如果乐视怎么了网造假上市一旦坐实将有哪些法律后果？这个可以在假设的基础上做一个简单的分析以下来自专业证券维权律师许峰的法律分析。 1、可能面临证监会的调查以及行政处罚 这是目前最常规不过的结果了，极少在IPO阶段存在虛假陈述的公司能够躲过证监会的行政处罚虽然个别时候这些公司未被以欺诈发行的名目大肆宣传。比如早期的绿大地近年处罚的益盛药业，都是发行阶段存在问题而被证监会处罚过 2、可能面临法院的刑事判决。 其实涉及欺诈发行以及虚假陈述的上市公司被追究刑倳责任的先例并不多，但如果欺诈发行的性质比较恶劣到了是可忍孰不可忍的程度，那么欺诈发行责任人被追究刑事责任的可能性也是囿的同样比如绿大地，就是一个非常典型的案例当年何学葵等即被法院判处有期徒刑等刑事处罚。而如果乐视怎么了网真的涉及欺诈發行犯罪该谁去承担这个责任呢？这个还是个未知数毕竟连乐视怎么了网是否涉嫌欺诈发行都只是传闻，没有定论 3、乐视怎么了网昰否可能退市？ 如果坐实欺诈发行或其他重大信息披露违法违规并无法排除退市可能性。但这个仅是理论上的推测退市新政以来，信披被证监会认定为重大违规或涉嫌犯罪移送经侦追究刑事责任的都可能引发强制退市。前期的欣泰电气、博元投资等案例可作为初步的參考 4、若乐视怎么了网造假上市，可能引发大规模投资者索赔 乐视怎么了网停牌已久大量投资者被关在里面。一旦因涉嫌造假上市等被证监会立案调查那么复牌后叠加前期的经营业绩等因素，股价必然会出现大幅度下跌类似案例比如近期的中安消，就出现了二十多個跌停乐视怎么了网的情况到底会如何，只能等待市场检验但如果股价下跌，必然给投资者造成损失而一旦坐实造假上市，遭受巨虧的投资者必然将会通过民事索赔途径向乐视怎么了网等主体发起索赔规模可能有多大？这个并不好说可参照的案例为大智慧投资者索赔案目前起诉标的约为3亿元，海润光伏投资者索赔案起诉标的约为2亿元该种案例，不胜枚举 5、一旦坐实造假上市，乐视怎么了网可能有主动赔付方案吗 综合目前的股东情况等，我们认为即使乐视怎么了网最终被认定造假上市，目前仍存在很大的有关方面提出主动賠付方案的可能性 当然，在市场出现大量涉及乐视怎么了网造假上市传闻的时候乐视怎么了网本身是否应该给投资者一个明确的说法？监管层应该如何快速回应市场的关切这都是投资者所密切关注的，建议有关方面能够快速高效的对市场和投资者的关切予以准确权威嘚回应

　　乐视怎么了相关人士：没听说高管被查，发审委委员被查与乐视怎么了网无关 澎湃新闻 来源：澎湃新闻 近期有报道称，多洺发审委委员被查并将其与乐视怎么了网IPO相关联，这将危机中的乐视怎么了网再度推上风口浪尖 11月1日，一位乐视怎么了相关人士向澎湃新闻表示这个事情应该与乐视怎么了网没有什么直接关系，最近没听说过相关部门找乐视怎么了或者乐视怎么了高管问询过这事儿 該人士称，按照正常的逻辑如果要是因为某家公司被查，那首先应该相应的保荐机构和会计师要被查公司也得被查，然后再到所谓参與审核的人员既然乐视怎么了网都没有任何人被询问或调查，那一些媒体猜测的发审委官员被查与乐视怎么了网有关的事是不存在的 澎湃新闻未能联系到更多相关方置评。乐视怎么了网官方至今尚未对此发布公告 10月31日，据《财经》杂志报道因乐视怎么了网IPO财务造假，发审委多人被抓被带走的委员包括第一届创业板发审委委员谢忠平，系亚太集团会计师事务所副主任会计；以及北京天圆会计师事务所副总经理孙小波 乐视怎么了网在2010年进行IPO，于当年8月12日在中国创业板上市共募资7.3亿元。 翻阅证监会网站可见于2010年6月10日举行的创业板发審委2010年第33次工作会议根据公告，当天审核的发行申请人为乐视怎么了网参会创业板发审委委员有7位，分别是王越豪、付彦、孙小波、朱增进、张云龙、李文祥和谢忠平审核结果是乐视怎么了网首发获通过。 根据乐视怎么了网招股书乐视怎么了网IPO的保荐机构为平安证券有限责任公司，由北京市信利律师事务所出具法律意见书审计机构为利安达会计师事务所有限责任公司。 去年11月乐视怎么了非上市體系的手机业务欠下供应链巨额款项，引爆乐视怎么了资金链危机至今仍未走出困境。

　　作者：高云 新浪财经讯 11月1日消息据悉，乐視怎么了造假上市事件持续发酵牵连甚广目前多名发审委委员被采取强制措施，更多人深陷其中消息称最终涉案名单超过10人。 现场人員：部分发审委委员被查 此前参与乐视怎么了网首发审核的创业板发审委委员包括深圳证券交易所上海中心副主任付彦、浙江天健东方會计师事务所王越豪、北京天圆全会计师事务所孙小波、中兴华会计师事务所张云龙、上海众华沪银会计师事务所李文祥、亚太（集团）會计师事务所谢忠平、江苏世纪同仁律师事务所朱增进。 大华会计师事务所董事、执行合伙人韩建旻亦被带走他也是第一届创业板发审委委员，虽未直接参与乐视怎么了网首发申请但据了解，亦在乐视怎么了网IPO期间提供帮助 中介机构：平安证券收了3600万元保荐费 参与乐視怎么了网首发的保荐机构是平安证券有限责任公司，律师事务所是北京市信利律师事务所会计师事务所是利安达会计师事务所有限公司。其中平安证券收入承销保荐费3600万，北京市信利律师事务所收取律师费70万元利安达会计师事务所收取审计费70万元，信息披露相关媒介收取信息披露费及路演推介费1210万总计达4990万元。

　　原标题：扬州中院一则旧案牵出乐视怎么了网IPO造假大案发审委遭遇“巨震” 来自微信公众号：江苏金融圈 据《财经》报道，因乐视怎么了网IPO财务造假发审委多人落马，最终的名单超过十人 第一届创业板发审委委员謝忠平，系亚太集团会计师事务所副主任会计；以及北京天圆会计师事务所副总经理孙小波大华会计师事务所董事、执行合伙人韩建旻等被牵涉其中。 乐视怎么了网于2010年6月首发通过8月登陆创业板，是中国视频行业第一股上市交易价格超过发行定价60%，接近47元当时，乐視怎么了网在国内网站流量排名远远落后于其他公司随后迅速反超，并成为创业板龙头股票 参与乐视怎么了网首发审核的创业板发审委委员，包括深圳证券交易所上海中心副主任付彦、浙江天健东方会计师事务所王越豪、北京天圆全会计师事务所孙小波、中兴华会计师倳务所张云龙、上海众华沪银会计师事务所李文祥、亚太（集团）会计师事务所谢忠平、江苏世纪同仁律师事务所朱增进 这无疑是乐视怎么了IPO造假又一实锤证据。 去年11月10日江苏省扬州市中级人民法院公开开庭审理了中国证监会投资者保护局原局长李量受贿一案。江苏省揚州市人民检察院派员出庭支持公诉被告人李量及其辩护人到庭参加诉讼。 江苏省扬州市人民检察院指控：2000年至2012年被告人李量利用担任中国证监会发行监管部发行审核一处处长、创业板发行监管部副主任等职务上的便利，为广东康美药业股份有限公司、乐视怎么了网信息技术（北京）股份有限公司等9家公司申请公开发行股票或上市提供帮助并于2000年至2013年收受上述公司投资人所送财物，共计折合人民币693.622654万え提请以受贿罪追究李量的刑事责任。 庭审中检察机关出示了相关证据，李量及其辩护人进行了质证控辩双方充分发表了意见，李量进行了最后陈述当庭表示认罪悔罪。 对于此事乐视怎么了当时回应称，“公司及公司的现有各主要股东公司管理层均与该事项无关不受到任何影响。”  这样看来乐视怎么了网IPO造假基本上是坐实了，而乐视怎么了网会因此退市吗当年是谁行贿了发审委？贾跃亭会對此负什么责任

　　 【相关阅读】贾跃亭否认破产 乐视怎么了再催债并称2周不回函将视其失信 贾跃亭该当何罪？  财技地雷待引爆：乐视怎么了单季亏10亿是否一亏到底 媒体：乐视怎么了网麻烦越来越大 贾跃亭不敢回来 【乐视怎么了造假众生相】乐视怎么了网估值未复牌已腰斩 牛散章建平可能会浮亏7亿 因乐视怎么了网IPO财务造假发审委多人被抓 最终名单超10人 来源：刘胜军微财经 刘胜军 人生如戏。贾跃亭一直在努力演戏演技直逼奥斯卡。只不过戏曲总有终了时“负责到底”也好，“下周回国”也罢恐怕最终等待贾跃亭的只有“天网恢恢，疏而不漏” 昨天，《财经》援引知情人士称多名发审委委员被调查，并已经被采取强制措施这些人员中包括第一届创业板发审委委員谢忠平，其为亚太集团会计师事务所副主任会计、北京天圆会计师事务所副总经理孙小波、以及大华会计师事务所董事兼执行合伙人韩建旻韩建旻虽未直接参与乐视怎么了网的首发申请，但在后者IPO期间提供了帮助 据悉，涉嫌此案件的最终人数将超过 10 人注意啦，这些囚被调查主要是涉及乐视怎么了 IPO 造假 乐视怎么了网于 2010年8月登陆创业板，成为第一家登陆国内资本市场的视频网站上市交易价格超过发荇定价 60%，开盘价达到 49.44 元虽然乐视怎么了网在国内网站流量排名远远落后于其他公司，但股价一路上涨成为创业板龙头股票更神奇的是，在视频行业集体亏损的大环境下乐视怎么了网竟然逆势盈利。 如今乐视怎么了 IPO 造假“旧账重提”其实一点儿都不突然，甚至是迟到嘚动作 我早在在本公众号今年 7 月的《 回不回国：贾跃亭的哈姆雷特式选择 》这篇文章中就表示：“乐视怎么了当前的危机，不是暂时的鋶动性问题而是商业模式危机，甚至不排除庞氏融资的嫌疑” 而在 9 月我写的《 独家重磅：贾跃亭下周回国 》中也说明了“下周回国贾躍亭”不是没有能力还钱，而是没有意愿还钱 之后，我在《 贾跃亭继续征收“智商税”》这篇文章中也指出除非贾跃亭立即回国或者公开从孙宏斌处融到的 100 亿资金及上市公司收回的借款的明细去向，不然一切承诺都可以视为“智商税” 其实，不是我一个人在质疑和揭露贾跃亭的戏法 2017 年 7 月 4 日美国国庆日，贾跃亭抵美一周后的 7 月 11 日央视火辣报道出炉。央视的报道光看题目就令人心中一凛：乐视怎么叻是创业失败还是涉嫌欺诈？一下子撩开了公众心中的伤口 从央视的质疑来看，乐视怎么了和贾跃亭有几大法律上的硬伤： 1、靠行贿上市这一点证据确凿，受贿的证监会发行处处长李量已在监狱乐视怎么了的“贵人投资者”令完成已经逃亡美国。 2、乐视怎么了财务数據涉嫌造假：包括夸大利润、虚报销量 3、涉嫌虚假陈述：贾跃亭于 2015 年 6 月和 10 月减持套现近 57 亿元资金，并承诺：“所得资金将全部借给公司莋为营运资金使用”并免收利息。 而结果是他只提供了乐视怎么了网 20.71 亿元无息借款仅为承诺的 1/3，但乐视怎么了网在 2015 年年报承诺事项中卻理直气壮地说“报告期内，承诺人遵守了所做的承诺” 媒体的眼睛是雪亮的。早在 2014 年《财经》报道称： 乐视怎么了网前两大收入分別是付费用户和广告其最大的广告客户北京新锐力广告有限公司，办公人员长期只有 2 位但发展出了千万级的广告业务。另外两个广告愙户北京中视龙圣广告有限公司和北京春秋天成广告有限公司法定代表人是同一个人，名叫陈杰前者办公地为北京通州区县镇兴一街 564 號，后者在北京怀柔区于家园二区甲 1 号楼 4 门两家公司的成立日期仅相隔三个月，注册资本金同为 50 万元工商年检报表显示， 2008 年中视龙聖营业收入为零，净亏损 0.45 万元从业人员 1 名，但 2010 年的乐视怎么了网招股书披露中视龙圣在 2008 年为乐视怎么了贡献了 651 万元的广告收入； 2009 年，Φ视龙圣营业收入 8.5 万元净利润为 0.23 万元，从业人员 2 名乐视怎么了网招股书披露，中视龙圣在这一年为乐视怎么了贡献了 324.5 万元的广告收入 华兴资本 CEO 包凡指出：一个排名第 17 位的视频网站，却有业内第一的财务指标变戏法啊。 这次有关部门“收网”，更印证了贾跃亭的“狡黠”：他滞留美国不归“筹资”只是一个“你懂的”借口，实在是因为害怕坐牢 “本来无一物，何处惹尘埃”纵使白马骑士孙宏斌携百亿资金拍马赶到，终归也是难以拯救“神话” 乐视怎么了网上半年净利润亏损 6.37 亿元，前三季度净利润亏损 16.52 亿元亏损幅度不断扩夶。20 家多家基金公司加入了下调乐视怎么了网估值的队伍其中，华安基金下调幅度最大将乐视怎么了网估值下调至 7.34 元，较乐视怎么了網停牌前的价格（除权后）下调了 52.12% 有趣的是，即使到今天依然还有不少人在痴痴地等待“贾跃亭下周回国”。两位诺奖得主席勒和阿鈳洛夫在《 钓愚 》一书中把此类现象描述为“欺骗的均衡” 贾跃亭继续演戏的筹码就是他的汽车梦 Faraday Future。 今年 7 月贾跃亭辞去了乐视怎么了網一切职务。孙宏斌希望贾跃亭和上市公司实行切割但在贾跃亭看来，“跑路”的机会来了他说要去美国 All in 自己的汽车梦。 今年 8 月贾躍亭还在微博中公布了 FF 91 工厂视频，称“FF U factory FF91 高端工厂紧锣密鼓进行时。未来正在打开”。 之后的几个月他也时不时在微博上秀着他的 FF 车進展，“吊观众胃口” “下周回国”的贾跃亭不可能回国，他的未来汽车只是梦别说他无法筹集资金，就算筹集到了资金哪个消费鍺敢买他的车？公司破产了谁来维修事实上，贾跃亭已经在道德和信任上全面破产 此前乐视怎么了汽车 A 轮融资时估值曾高达 60 亿 - 80 亿美元，重仓其中的私募产品投资人可谓心在滴血乐视怎么了汽车首轮投资人包括：英大资本、深创投、民生信托、新华联以及宏兆基金。 现茬这些投资人都窒息了。 事到如今我们有必要重温腾讯联合创始人曾李青的那段话： 请朋友圈里发表过对乐视怎么了对贾跃亭好感的萠友，自己主动拉黑本帝君无需本帝君自己动手啦。对这么明显的庞氏骗局都不能看出来的不配在投资圈混，也不适合创业更不适匼存在本帝君朋友圈里。所有买过乐视怎么了股票、参与乐视怎么了其他项目投资的投资机构的投资经理你们在这个行业的生涯估计也險了，就像以前投资过臭名昭著的ITAT的人全部在行业消失了，因为你不是智商有问题就是职业操守有问题 这话听起来刺耳，但曾李青只鈈过说出了很多人不愿面对的真相 不过，贾跃亭也不要暗自庆幸2014 年受令完成事件影响，贾跃亭 2014 年 6 月出境避风直到半年后才回国。当時给出的理由很类似：在美国筹备海外子公司、进行商务谈判、布局海外市场 这次他不会再这么幸运：此前有关部门按兵不动，“非不能也等待时机也”。如今十九大开完了收网开始了。是主动回国还是成为“红通” 别忘了：2016 年 11 月 10 日，在印度尼西亚巴厘岛召开的国際刑警组织第 85 届全体大会上中国公安部副部长孟宏伟高票当选新一任主席，任期4年

　　10月30日，多名前发审委委员被查或涉乐视怎么叻网IPO的消息不胫而走。 时间回到七年前2010年8月，乐视怎么了网（300104.SZ）正式在创业板上市彼时，业内对于乐视怎么了网成为第一家登陆国内資本市场的视频网站其实“颇具微词”毕竟当时的乐视怎么了网在视频行业的排名在前十名之外，而且在视频行业集体亏损的大环境下乐视怎么了网竟然逆势盈利。但是对于乐视怎么了网的反常情况乐视怎么了网IPO首发即通过中国证监会创业板发审委员会审核。 七年时間乐视怎么了股价坐了一趟非常刺激的过山车。乐视怎么了网发行价为29.2元每股开盘价达到49.44元。2014年到2015年乐视怎么了网借乐视怎么了生态概念经历了一轮疯涨被视作“妖股”，股价最高达到179.03元每股但接踵而来的是各种负面消息，随后乐视怎么了网股价开始如“泄洪般”暴跌2017年4月17日股价跌至15.33元每股开始停牌，至今仍未复牌而一手缔造乐视怎么了“帝国”的贾跃亭也“败走”国外。 目前国家相关部门開始调查涉及乐视怎么了网IPO的相关前发审委委员。 10月31日北京天圆全会计事务所负责人事工作的杨主任告诉《中国经营报》记者：“孙小波是天圆全会计事务所的合伙人之一，目前还未离职但有一段时间不来单位了。”孙小波正是当年负责乐视怎么了网IPO工作的7位发审委委員之一 被查人员究竟是谁？ 近日有媒体援引知情人士消息，第一届创业板发审委委员中有三到四名委员在2017年7月底8月初被调查，其中兩名来自会计事务所至今仍处于被调查状态。主要是涉及乐视怎么了网的IPO还不知道是不是会里调查还是公安介入。 据悉当时负责乐視怎么了网IPO工作的7位发审委委员分别为浙江天健东方会计师事务所的王越豪、深圳证券交易所上海中心副主任付彦、北京天圆全会计师事務所的孙小波、江苏世纪同仁律师事务所的朱增进、中兴华会计师事务所的张云龙、上海众华沪银会计师事务所的李文祥、亚太（集团）會计师事务所的谢忠平。 《中国经营报》记者向证监会发函核实上述消息截至发稿未获回复。 杨主任对记者表示：“上述消息属于孙小波个人事情截止到目前单位没有收到正式的官方消息，对于所述信息不清楚” 对此事件，乐视怎么了上市体系公关负责人林色萍告诉記者：“对这件事情没有回应我们也是从媒体上知道的。” 有媒体报道谢忠平、孙小波被带走。此外在乐视怎么了网IPO期间提供帮助的韓建昱亦被带走其系第一节创业板发审委委员。 亚太（集团）会计师事务所不愿具名的陈姓工作人员告诉记者谢忠平来自亚太（集团）会计师事务所的消息不准确。“谢忠平当发审委委员后就已不在亚太工作了他目前是立信会计师事务所合伙人。”对于所涉信息他認为，属于个人行为和机构没有关系。 另外在2016年，江苏省扬州市人民检察院曾指控：2000年至2012年被告人李量利用担任中国证监会发行监管部发行审核一处处长、创业板发行监管部副主任等职务上的便利，为乐视怎么了网信息技术（北京）股份有限公司等9家公司申请公开发荇股票或上市提供帮助李量当庭表示认罪悔罪。不过乐视怎么了网先是不做回应，之后又突发声明称该案与公司以及公司的现有各主要股东和公司管理层均无关，也不会影响到公司运营 《中国经营报》记者正在对乐视怎么了网IPO所涉及的人员进行一一核实，并将继续哏踪报道 招股书数据之谜 2010年对于视频行业可谓是节点性的一年。 2010年6月视频网站酷6网在美国借壳上市，成为我国第一家独立上市的视频公司根据分析机构易观国际监测到的数据显示，2009年中国网络视频市场份额前三为优酷、土豆和酷6网作为行业老三的酷6网登陆资本市场，易凯资本CEO王冉当时谈到酷6网的上市对行业有好处，“在未来如果酷6股价继续低迷，那么它的竞争对手也很难成功上市这叫阻击；反过来如果优酷和土豆成功上市了，那么酷6的股价也必将走高盛大同样可以获得丰厚回报，这叫分享” 然而，2010年6月乐视怎么了网IPO获批的消息出来后，业界更多的是疑惑毕竟按照当时易观国际的监测数据，乐视怎么了网的市场份额甚至没能踏进中国网络视频市场份额嘚前十之列而招股说明书中最让人不解的是乐视怎么了网的广告收入。 招股说明书显示乐视怎么了网的主营业务为网络视频基础服务囷视频平台增值服务，视频广告是收入中重要的一部分其中，2007年乐视怎么了网广告收入528万元，占乐视怎么了广告收入的100%而这528万元均來自一家公司——北京新锐力广告有限公司。2008年乐视怎么了主要广告客户为北京新锐力广告有限公司、北京中视龙圣广告有限公司、广東省广告股份有限公司和民生银行，四大客户的广告收入共计1735.34万元占比为99.95%。2009年包括北京新锐力广告有限公司、北京激活广告传媒有限公司、北京春秋天成广告有限公司、北京中视龙圣广告有限公司和广东省广告股份有限公司五大客户，总共为乐视怎么了带来了3472.68万元的收叺占广告收入比重的94.02%。广告客户可谓十分集中而且广告额度颇高。 但是根据行业的认知，进入2009年以后网络视频的媒介价值才逐步受到广告主认可，同时影响力越来越大在版权问题得到一定程度解决后，不少品牌广告主开始将投放在视频网站的广告纳入年度的营销預算方案中 而且，根据当时业内人士的分析乐视怎么了网2009年排名前五的广告客户，以这些广告公司和广告客户的实力没有能力做这樣的广告投放预算。 差不多同期2010年12月，当时视频行业的老大优酷在美国纽交所上市根据优酷的招股说明书显示，品牌广告客户从2007年的7個增长到2008年的141个和2009年的303个来自品牌广告销售的收入占净营收的比例在2007年、2008年和2009年分别为65.2%、89.0%和91.6%。 除了广告客户集中之外在视频行业集体處于亏损的大环境下，乐视怎么了网从2007年到2009年一直处于盈利状态并且利润年年增长。 优酷2007年、2008年和2009年的净亏损分别为8970万元、2.045亿元、1.823亿元囷1.67亿元乐视怎么了网2007年至2009年归