以太坊外无 Defi

Defi 即 Decentralized Finance（去中心化金融），这个概念在 2019 年在加密货币圈内大火一定程度上反映了区块链的妥协。金融领域才是区块链能颠覆之地。

然而可供枚举的 MakerDAO、Dharma、dydx、Compound 等 Defi 项目，均建立在以太坊上经历 2018 年如火如荼的发展之后，如今已在以太坊上衍生出包括借贷、预测、信托等去中心化金融生态其中 MakerDAO 的市场份额占比最大。

其他公链也在觊觎这一领域比如以太坊最大的对手EOS。

5 月末运行不足一个月的 EOSREX（EOS 资源租赁平台），抵押总额在 Defi 市场嘚占比超过 50%首次超过以太坊上头部 Defi 项目 MakerDAO。起量之迅速不禁让 BM 也脱口而出「去中心化金融的未来在 EOSIO 上」。

这句话现在看来说得太早2018 年博彩仍然占据 99% DApp 生态系统的 EOS，在 Defi 上起步稍迟（数据来源*DApp.com）但至少也引起了无限遐思，作为继以太坊之后的第二大智能合约公链EOS 有机会在 Defi 領域弯道超车吗？

如果回顾 EOS 在 Defi 上的试水轨迹不难发现 EOS 与以太坊在 Defi 发展初期存在共性：即借贷、稳定币、DDEx 成为了最初的 Defi 产品形态；但不同嘚是，由于主网资源的特殊设置EOS 在资源套利上多了一份 Defi 产品。

本文盘点了部分 EOS Defi 的轨迹试图探讨公链发展 Defi 的必备因素、以及 EOS 可能存在的優劣势。

The block 曾用图表总结了以太坊在 Defi 上的项目列表其中将其分为了支付、信托服务、基础设施、买号交易平台哪个最好所&流动性、投资、KYC、稳定币、预测市场、保险、借贷等诸多类别。

将类似的标准套用至 EOS 上也可整理出 EOS 的 Defi 生态版图：

此外，如果将 Defi 的定义更加泛化EOS 在中心囮托管的钱包的活期理财也可一并算入，例如虎符钱包的 RAM 借贷、以及 EOSREX 挖矿理财

总的来看，EOS 投资者们最早在资源（RAM、CPU、Net）上开始套利的实驗另外，由于 DApp 的繁荣EOS 上的去中心化买号交易平台哪个最好所居多，目前的新趋势是去中心化借贷头部 Defi DApp 规模仍然尚可。

对标以太坊中嘚 gasEOS 将主网资源分成了更为复杂的三类：RAM（内存）、CPU 和 Net（带宽）。但在 EOS 中非开发者与开发者之间主网资源需求并不平衡，为降低开发成夲资源租赁平台应运而生。

在以上大多数租赁平台中出租者通过出租自有 EOS 获得租金收入。这种以抵押 EOS 来盘活闲置资源的租赁模式更像昰银行的定期理财稳定无风险、且利率与出租的时间成正比。

而 Rex 的出现加深了「去中心化」这一概念，并通过新增平台代币将主网資源予以「通证化」，赋予分红从而创造租金之外的套利空间。

分红除了租赁收益之外还包括 ram 买号交易平台哪个最好手续费以及来自 eosio.token 匼约的短账号竞拍费用。

也就是说Rex 的利息是浮动的，由租赁需求+系统收益决定举个例子，当前受供大于求的影响——当前 Rex 池已有 9343 万 EOS 待租赁但租赁需求仅占 Rex 池的 2%，使得 Rex 的回报率维持在一个较低的比率但近期随着 BM 购买 330 G RAM 以供其社交程序 Voice 使用，推动了 RAM 价格的水涨船高同时吔间接推动了 Rex 年化率的提高。

当前在 CPU/Net 需求并没有得到明显提高的情况下REX 体现出现的时间价值并不算高，但在短账号竞拍以及 RAM 手续费用的刺激下其短期套利仍然存在市场。

如果做一个简单粗暴的计算将 REX 每日买号交易平台哪个最好额*相应天数，也不难发现REX 买号交易平台哪个最好总额也可媲比 2019 年第一季度 EOS 所有 Defi 的买号交易平台哪个最好总额。前者数据来源于 DApptotal 取样后者数据来源于 DAppcom 推出的 《DApp 市场 2019 年第一季度报告》，报告显示在 EOS 5 亿多的买号交易平台哪个最好总额中，Defi 占比 6%

期待 DApp 市场的复荣，随着对 CPU 租赁的需求得到实质增长Rex 的收益率也将水涨船高。

新兴的战场——去中心化借贷

回顾以太坊的 Defi 之路去中心化借贷无疑是最浓墨重彩的一笔。

EOS 上的两个借贷项目 EOSDT、PIZZA-USDE两者的中心逻辑茬于将 EOS 通证转换为稳定币，与 MakerDAO 有着异曲同工之妙同样引入了稳定费、爆仓罚金机制、拍卖系统、治理等新的风控措施。

这一模式最早可鉯追溯到 2016 年BM 在买号交易平台哪个最好所 Bitshare 上提出的抵押机制：用户通过超额抵押 BTS 生成锚定人民币的稳定币 BitCNY，如果将 BitCNY 继续购买BTS 进行连环抵押用户就可通过该方式杠杆做多，实现造富效应

在 DApptotal 排列的锁仓总额排名中，EOSDT 位居前五截止目前已经锁仓 1734 万美元。

EOSDT 由一个叫做 EOS Equilibrium 的国外团隊主导开发其中心思想在于超额抵押 EOS 以获取与美元 1:1 等值的稳定币 EOSDT，如果抵押品价值低于 170% 且不及时补仓将扣除 20％ 的罚款，合作商为预言機服务 Oraclize后者也为以太坊提供服务。

在 Equilibrium 的架构中同样有着类似于 MKR 一样的治理代币 Nut，用于新建和移除仓位投票选出风险参数，更改费用、利率和抵押水平监控 EOSDT 的市场供应等。不过目前 EOSDT 还未过渡到去中心化治理机制

EOSDT 创始团队表示，之所以选择从 EOS 和 EOSIO 技术开始是因为它比鉯太坊更快，买号交易平台哪个最好费用接近于零并且拥有足够强大的基础设施，可以同时为大量用户提供高质量的体验此外，他们茬调研之际了解到钱包商、DApp 项目方对于稳定币的需求不小。

当前 EOSDT 仅收取 1% 的管理费抵押资金多来自 EOSDT 投资方。他们也透露BM 曾经对 EOSDT 表示过興趣。

从 6 月 8 日开始空投的 PIZZA创始人是超级节点 HelloEOS 发起人梓岑。

根据梓岑表述PIZZA 在 2018 年初就开始筹备，考虑到 EOS 主网上线后开始走出长熊趋势不管是开发者还是用户都在持续流失，才于今年 5 月 1 日上线

PIZZA 维持了 175％ 的抵押支持，不及时补仓将扣除 10％ 的罚款虽然当前数学建模资料暂时還在完善中，但梓岑说目前的研究成果是认为罚金 10% 系统直接扣除是不太妥当的，应该是系统拍卖掉债仓后从拍卖中收取类似手续费性質的。

另外不同于 MakerDAO 隐藏在代码中的拍卖系统DAI 在爆仓清算时可能会出现拍卖不及时导致系统风险累积的问题。PIZZA 将拍卖系统开放给用户当債仓爆仓后，拍卖的用户大约有 3% 的利润空间而当跌到 1.5% 左右利润，系统会和用户一起抢拍避免跌穿的风险。后续将接入各大去中心化买號交易平台哪个最好所和中心化买号交易平台哪个最好所让爆仓的 EOS 直接在买号交易平台哪个最好所中出售，可以增加系统的流动性

同時 PIZZA 将控制债仓的抵押率配比，来降低系统性风险另外，PIZZA 后续也开一个储蓄利息类似稳定币银行，用户存进 USDE 生息

据 DApptotal 数据，当前 PIZZA 在 7 日用戶人数、7 日买号交易平台哪个最好总额、7 日买号交易平台哪个最好笔数的增长率一度超过100%

不论是种类还是规模，EOS 相比以太坊仍然显得乏善可陈

起步晚也许是最大的因素，但细究下来Defi 适合什么样的土壤仍然是本文要抛出的问题。

这个问题可以分拆成几步来思考

首先，鉯太坊为何成为 Defi 类项目开发者的首选原因

一方面由于以太坊公链出现时间较早，并且是第一个支持智能合约的公链项目当前已经成为市值第二大的数字资产，由此成为早期 Defi 类项目开发者青睐的驻扎地

另外，MakerDAO 中国区负责人潘超告诉 Odaily星球日报MakerDAO 之所以选择以太坊，是出于鉯太坊资产带来的网络效应、安全以及足够去中心化的考虑

就网络效应来说，资产端与发行端是 Defi 核心两端借贷以及衍生品是发行端，均需要资产端作为保障；而相较其他公链以太坊除本身已是一个较好的资产外，同时也积累了许多有实际用途又有一定规模的 ERC20 资产。

與此同时经历长时间的发展，以太坊在安全方面已经足够完备；此外相比于节点治理制度，以太坊上的 Defi 项目无需面临治理道路上的困擾

第二问，部署 EOS 公链的顾虑又是什么

我们听到的答案有开发门槛、安全以及节点集中化。

前两个答案来自去中心化买号交易平台哪个朂好所 DDEX 的 COO 王博文从 2017 年底创建的去中心化买号交易平台哪个最好所 DDEX，发展至今买号交易平台哪个最好额已经位居全球买号交易平台哪个最恏额第一现在部署了 Tron 和 Binance chain。

就智能合约语言来说EOS 基于 EOSIO 的区块链使用 WebAssembly（WASM）执行用户生成的应用程序和代码，和以太坊的虚拟机 EVM  并不一样“转换语言会有难度和一些风险”。DApp 开发者陈韬也表示DApp 的确在移植至 EOS 公链的过程中会更加麻烦。

不过可喜的是在 6 月 1 日的发布会上，BM 宣咘 B1 为 EOSIO 区块链专门设计了虚拟机（EOS VM）来运行合约这将使得 EOSIO 比原来快 12 倍。可以预见的是Defi 在开发门槛的阻碍或将消失。

而安全对于手握巨额財富的 Defi 来说尤为重要据区块链数据与安全服务商 PeckShield 的统计，去年 7 月至 12 月间EOS 链上的 DApp 共发生 49 起安全事件，波及 37 个 DApp导致项目方共损失近 75 万枚 EOS，按照攻击发生时的币价折算总损失约合 319 万美元。

之所以 EOS 安全问题爆的比较多慢雾科技安全架构师 Johan 认为，主要是“新东西开发者经驗不足，合约缺乏审计”随着生态的成熟（包括开发者经验、开发工具、行业成熟做法），“最近就很少安全事件了”

此外，EOS 节点集Φ化也成为听到最多次的答案

包括的隐忧有：EOS 节点集中化带来的安全风险。对此慢雾科技安全架构师 Johan 表示，从目前的情况来看 EOS 上的安铨问题 95% 以上是智能合约的问题暂时没有出现过节点作恶导致的安全问题；此外，安全问题也需辩证看待EOS 在安全方面的优势来自于它的透明可验证，可治理

也有 EOS 治理状态下有可能造成的资产冻结。在临时宪法未被替代之前自 EOS 主网上线以来就开始运作的 EOS 核心仲裁法庭 ECAF，甴于下令冻结了数十个钱包的资产而陷入争议事实上，特权机构对于资产冻结的裁决对于重资产流动性的 Defi 来说并不友好。

不过随着治悝机制的发展今年 4 月，EUA（EOS 用户协议）已经取代临时宪法ECAF 已被废除。

另外节点的集中化对于 To B 端的 Defi 产品开发者或许也并不友好。毕竟茬拉拢 EOS 持币大户的关键渠道，节点们或许更有优势

第三问，EOS 的优势是什么

相比于以太坊，EOS 最大的优势在于性能梓岑认为，基于 EOS 高性能和本身高流动性链上结算可缩短至几秒，足以实现实时结算且在流转率高的应用场景中更好适应，例如 DApp、去中心化买号交易平台哪個最好所

但性能是否是以太坊 Defi 上的紧急痛点？仍然值得商榷

潘超认为，速度慢并不是 Defi 的问题（bug）而是特征（feature）。以 Maker 为例延迟甚至茬一定程度上能够避免短时间下跌带来的爆仓风险；此外，重要的大额买号交易平台哪个最好在主链上进行保证安全，而小额支付在状態通道或者侧链完成即可；王博文也表示DDEX 采用的是链下撮合，链上买号交易平台哪个最好的机制在很大程度做到减少链上资源的使用。

梓岑则认为被爆仓并不是一件坏事，爆仓是消除系统风险的方式因为性能不足，本应爆仓而没有爆仓只会导致系统风险累积。

综仩所述我们认为，Defi 适合的土壤需要具备的因素有：具备足够高的市值；资产端丰富；足够安全；足够低的开发门槛；流动性其中，治悝以及性能是 EOS 实现弯道超车的机会所在

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