全中国有多少个人叫名叫:李定华

职业背景:广东省企业发展研究專家工作委员会高级咨询师广东工业大学机电控制研究所原所长、教授。研究方向:五金、机电行业中小企业管理创新设计与解决方案咨询经历:曾服务过的咨询项目有阳江市工业中长期发展

李定华:经济新常态须加强地方債流动性风险管理

2014年09月03日 08:44 来源:经济网-中国经济周刊 作者:李定华

内容摘要:近日有媒体报道称,面对年内2.4万亿到期需偿还的地方政府債务甚至出现债主把有些基层官员堵在会议室“逼债”的情形。

关键词:地方债流动性;风险管理;地方政府债务;评论;流动性风险

  近日有媒体报道称,面对年内2.4万亿到期需偿还的地方政府债务甚至出现债主把有些基层官员堵在会议室“逼债”的情形。在民间借贷中资金链紧张时这一幕也经常上演,只不过这次的债主换成了政府而已

  央行近期公布的《2013中国区域金融运行报告》指出,加强流动性風险管理守住不发生系统性、区域性金融风险的底线,是中国经济成功“稳增长、调结构、促改革”的重要保障

  流动性相当于企業的血液,血流不畅会导致休克在这个意义上说,流动性风险是一种“断流症”在表象上,就是我们通常所说的资金链紧张或者断裂轻则不能满足资产增长或业务发展的资金需要,重则不能按期偿还到期债务但资金链断裂只是流动性风险爆发后表现出的结果,流动性风险产生主要缘于资产负债的期限错配或者信用风险(指交易对手不能按期履约的风险)、市场风险(指未来市场价格的不确定性对企业实现既定目标的不利影响)等的转化或者诱发,因此是一种综合性的风险

  作为宏观经济政策的供给者,政府监管机构的政策对市场流动性影响很大而且需要保持宏观政策的大体稳定,给市场一个稳定预期比如发行的货币量对市场流动性就有直接影响,发行货幣过少将导致市场流动性紧张;反之则会导致市场流动性泛滥。但出现如去年“钱荒”等极端情形时也需要及时进行政策微调。

  莋好“三期”叠加阶段流动性风险的化解是守住不发生系统性、区域性金融风险的应有之义。增长速度进入换挡期、结构调整面临阵痛期、前期刺激政策消化期的“三期”叠加是中国经济在一段时期都需面对的“新常态”。这种“新常态”既表现为增速减缓又表现在哋方政府债务、影子银行、房地产泡沫、产能过剩等“风险点”的高发易发。任何一个“风险点”应对不当都会给银行体系的流动性和資产质量带来大的负面影响,甚至因相互传染而引发“多米诺骨牌”效应导致系统性的金融风险。

  以地方政府债务为例随着未来兩年高达4.2万亿的地方政府债务到期,有针对性地加强这部分债务的流动性风险管理十分必要因为这些地方政府债务主要来自从银行等金融机构的借款,若是到期不能按时偿还一方面影响政府信誉,同时还将给相关金融机构的资产流动性带来巨大压力加剧资产负债的期限错配。在银行体系受到互联网金融冲击的背景下这会产生双向挤压的效应。若形成不良资产将会使银行业的不良贷款率指标继续攀升。

  国家审计署报告显示2013年6月底至2014年3月底,审计的9个省本级为偿还到期债务而举借新债579.31亿元但仍有8.21亿元逾期未还。这些“应还未還”的债务目前对相关金融机构流动性管理的负面影响尚不大。但值得注意的是“借新还旧”固然为缓解还债压力赢得了时间,但在┅定程度上也只是延后了部分风险爆发的时间点按照银监会数据,2013年底银行业的不良贷款率为1%以此来推算,未来两年地方政府债务可能会出现至少420亿元的不良贷款

  目前部分地方政府的债务水平较高,在国家审计署抽查的36个地方政府本级政府性债务中其中16个地区債务率超过100%。随着未来两年地方政府债务的集中到期局部地区,尤其是对“土地财政”依赖过高的城市在目前房地产有下行趋势、财政收入增速放缓,但财政支出有一定刚性的背景下偿债压力会进一步加大。若出现大面积逾期将对相关金融机构的流动性带来沉重的壓力。

  因此在加强总量控制、分类管理的基础上还应加强监测预警,并对逾期的地方政府债务采取有效的风险缓释和化解措施若呮是简单地将违约的地方平台公司拉入金融机构的“黑名单”,将导致两败俱伤的结局同时,有关部门还需要对短期和长期偿债能力较弱的地方进行微观救助防止蔓延成区域性金融风险。

职业背景:广东省企业发展研究專家工作委员会高级咨询师广东工业大学机电控制研究所原所长、教授。研究方向:五金、机电行业中小企业管理创新设计与解决方案咨询经历:曾服务过的咨询项目有阳江市工业中长期发展


广东省企业发展研究专家工作委员会高级咨询师。广东工业大学机电控制研究所原所长、教授研究方向:五金、机电行业中小企业管理创新设计与解决方案。
曾服务过的咨询项目有阳江市工业中长期发展战略规划等到20多个


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